30家医药公司2018股价腰斩  千亿俱乐部只剩两位

上市公司黄凤清|2019-01-07 12:30|12864

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《2018年医药股跌幅榜》显示,千山药机与华仁药业以全年下挫75.99%及73.27%分列前两位。多只医药主题基金沦陷,招商国证生物医药B全年收益率为-43.47%
 
标点财经研究员  黄凤清
 
天堂与地狱之间,究竟需要几只“黑天鹅”?如果一只不够,那就多添几只?
 
2018年,是中国A股医药板块极具戏剧性的变脸年份。上半年,医药生物板块逆市上扬,成为申万仅有的三个上涨行业之一,关于该板块穿越周期的定调令素来自负的券商医药分析师愈发倨傲。然而“赢了一宿输在黎明”的老话终归有它的道理。下半年,长生生物疫苗事件、美年健康“假医生”事件、带量采购中标价格低于预期、同仁堂“过期蜂蜜门”等,所有的坏消息集中插队而至。甚至就在全年最后一个交易日结束的第二天,刚刚于10月16日挂牌创业板且创下是时该板最大规模IPO的迈瑞医疗(300760.SZ),又曝出解约200位应届生的负面新闻。受此影响,2019年1月2日开盘该股即大跌,并于3日早间11点21分一度击破百元关口。
 
熊,并没有冬眠。
 
综合全年走势来看,2018年申万医药生物行业中有近九成个股下跌。根据过去一年的表现,标点财经研究院联合《投资时报》制作了《2018年医药股跌幅榜》。结果显示,千山药机(300216.SZ)、华仁药业(300110.SZ)、*ST长生(002680.SZ)、华大基因(300676.SZ)、恒康医疗(002219.SZ)以超过70%的跌幅居前五位。与2017年末相比,康美药业(600518.SH)、云南白药(000538.SZ)已跌出千亿市值俱乐部。受医药股行情的影响,多只重仓押注基金跌幅明显。
 
据最新股票类基金全年收益率榜排名显示,前十位中,医药类基金上榜过半份额,但位居首位者的回报率为“零”。

屏幕快照 2019-01-07 10.22.01
 
板块市盈率十年最低
 
2018年以来,A股持续走弱。上半年,28个申万一级行业指数中仅3个实现上涨,医药生物行业指数以3.11%的涨幅位居第二。进入下半年,随着“黑天鹅”事件连续引爆,情况急转直下,医药生物行业的抗周期属性失灵,指数下跌29.85%垫底。
 
纵观2018年全年,医药生物行业指数累计下跌27.67%,在其二级行业指数中,医药商业指数及中药指数跌幅均超过三成。
 
不妨再对比一下大盘:上证综指下跌24.59%,创业板指下跌28.65%,所有A股涨跌幅中位数为-33.58%。而市值蒸发按美元计则达2.4万亿美元。
 
截至2018年末,申万医药生物行业总市值为3万亿元,仅下半年就蒸发了万亿元,相当于缩水26%。与2017年末相比则蒸发了8000亿元左右,全年缩水幅度超过21%。
 
从估值水平来看,Wind数据显示,申万医药生物行业指数动态市盈率在2018年10月18日降至24倍以下,至2018年末依然在25倍以下,为过去十年来的最低水平。2009年以来,该指数的动态市盈率在近94%的交易日中高于30倍,最高时接近75倍。
 
5只个股跌幅超七成
 
泥沙俱下。在申万医药生物行业288只A股中,2018年下跌的有253只,占比达87.85%。其中,股价遭腰斩的个股多达30只。
 
有5只个股的跌幅深达七成以上。跌幅最大的是医疗器械领域的千山药机,2018年全年累计下跌75.99%,其中上半年下跌了66.71%,下半年跌幅为27.87%;总市值由2017年末的57.65亿元缩减至2018年末的13.84亿元。其次是化学制药领域的华仁药业,全年跌幅为73.27%。跌幅榜第三位是疫苗事件的主角*ST长生,该公司存在重大违法强制退市风险,已于2018年11月19日起停牌,至此全年下跌幅度依然高达72.14%。华大基因、恒康医疗分别下跌71%、70.62%,分列跌幅榜第四、第五位。
 
有4只个股的跌幅在60%—70%之间,包括未名医药(002581.SZ)、国新健康(000503.SZ)、凯普生物(300639.SZ)和圣济堂(600227.SH),分别下跌66.30%、63.21%、62.77%、61.07%,分列跌幅榜第六至第九位。跌幅榜第十位是冠昊生物(300238.SZ),2018年全年下跌59.89%。
 
截至2018年末,有150只医药生物类股的市值在50亿元以下,而在2017年末这一数量为83只。国农科技(000004.SZ)、仟源医药(300254.SZ)、千山药机、兴齐眼药(300573.SZ)、同和药业(300636.SZ)和黄山胶囊(002817.SZ)的市值均已低于15亿元。市值在千亿元以上的个股有两只,除了2018年10月中旬上市的次新股迈瑞医疗(300760.SZ),还包括恒瑞医药(600276.SH)。其中后者以1942.30亿元傲视群雄,与2017年末相比几乎持平。而同样是与2017年末相比,康美药业、云南白药已跌出千亿俱乐部,其中康美药业的市值由2017年末的1112.24亿元降至2018年末的458.09亿元,蒸发了654.15亿元;云南白药则由1060.04亿元降至770.22亿元,缩水289.82亿元。
 
实际上,2018年有24只医药股的市值缩水超过百亿元。除了前述提及的康美药业外,华大基因和上海莱士(002252.SZ)的市值也均下降超过500亿元。
 
75只个股净利润下滑
 
标点财经研究员注意到,有75只医药生物类股2018年前三季度归属母公司股东净利润同比下滑,其中有8只个股的降幅超过100%。
 
根据Wind数据提供的信息,从2018年前三季度归属母公司股东净利润来看,ST运盛(600767.SH)亏损0.18亿元,同比下降536.39%;恒康医疗亏损3.87亿元,同比下降253.49%;上海莱士大幅亏损12.93亿元,同比下降237.51%;双成药业(002693.SZ)亏损额由2017年前三季度的0.10亿元扩大至0.32亿元,同比下降237.32%。此外,启迪古汉(000590.SZ)、钱江生化(600796.SH)、四环生物(000518.SZ)和千山药机亦同比下降100%以上。
 
未名医药、大理药业(603963.SH)、广生堂(300436.SZ)等13只医药股的净利润则下降50%-100%。
 
大部分医药股2018年前三季度归属母公司股东净利润实现了正增长,增幅超过100%的有28只。在股价和盈利的共同作用下,截至2018年末有87只医药股的动态市盈率已低于20倍(不含市盈率为负数的个股)。其中新和成(002001.SZ)、泰合健康(000790.SZ)、辅仁药业(600781.SH)等9只个股在10倍以下。
 
多只重仓基金沦陷
 
在这场医药股的集体下挫中,多只基金沦陷。
 
从截至2018年三季度的数据看,有1413只基金重仓持有143只医药生物类股。其中博时医疗保健行业A、大摩健康产业、富安达健康人生、广发医疗保健等医药主题基金均重仓持有10只医药股。
 
从重仓2018年跌幅超过50%的医药股的基金数量来看,2018年三季度末重仓康美药业的基金多达40只。其中华夏医疗健康A持有910.29万股,国泰国证医药卫生持有649.81万股,鹏华医药科技持有534.45万股。这三只基金均为医药主题基金,重仓股全部为医药生物类股,2018年的回报率分别为-20.86%、-22.85%、-22.65%。
 
重仓持有华海药业(600521.SH)的基金有26只。其中,该股为诺安价值增长第一大重仓股,后者持有前者631.11万股。该基金的前十大重仓股中还包括嘉事堂(002462.SZ)、老百姓(603883.SH)、普利制药(300630.SZ)等医药股,2018年全年回报率为-22.41%。
 
重仓上海莱士的基金有12只,持股数量最多的是招商国证生物医药,持有179.92万股。同样,作为医药主题基金,该基金亦未能幸免,2018年其全年收益率为-20.90%。同时,作为分级基金,其B类份额跌幅更深,全年收益率为-43.47%。
 
莎士比亚说,玫瑰花即使换一个名字,还是一样芬芳。在经历令投资者猝不及防的2018年后,医药生物类板块还能证明这一点吗?
 
黄凤清
标点财经研究员

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