营收腰斩净亏损9.5亿!天泽信息半年报遭问询 跨境电商危机仍未解除

上市公司殷玉佳|2021-09-23 15:39|103267

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2021年上半年,天泽信息营收达11.77亿元,同比下降50.27%;净亏损达9.49亿元,同比下降1285.48%

 

 

《投资时报》研究员   殷玉佳

 

据海关总署数据显示,2020年全国跨境电商出口规模达1.69万亿元,同比增长40.1%。2021年上半年跨境电商进出口规模达8867亿元,同比增速达28.6%,预计2021年全年跨境电商规模将保持良好增长。

 

同时,据电商数据公司Marketplace的研究报告,2016年亚马逊的中国头部卖家占比在11%,到2020年底达到42%,整体销售额占比居第二,仅次于美国。

 

不过,与跨境电商持续火热相对,今年上半年以来不少头部电商卖家遇冷。据Wind数据显示,九家跨境电商上市公司上半年的主要财务数据并不乐观,少部分公司净利润亏损,营收增速放缓甚至负增长已成常态。

 

近日,天泽信息产业股份有限公司(下称天泽信息,300209.SZ)发布了半年报后再收问询函。深交所创业板公司管理部就其半年报披露的相关事项,提出了关于该公司旗下全资子公司有棵树科技有限公司(下称有棵树)持续经营风险;存货减值计提;应收账款中坏账计提比重大幅增加;经营现金大幅增长等方面的问询,要求公司进一步披露相关信息。

 

早在今年七月,天泽信息就首次披露了重大经营风险。在《关于子公司重大事项的公告》中称,公司因涉嫌违反亚马逊平台规则,有棵树2021年度已新增被封或冻结站点数约340个,截至7月6日,已知的有棵树涉嫌冻结资金约为1.3亿元。

 

经营风险持续恶化?

 

数据显示,今年上半年,天泽信息营收达11.77亿元,同比下降50.27%;净亏损达9.49亿元,同比下降1285.48%。其中,主攻跨境电商的子公司有棵树,在报告期内实现销售收入10.92亿元,同比下滑51.12%,净利润亏损7.42亿元,收购有棵树形成的商誉余额8.7亿元,暂未计提减值准备。

 

此次来自深交所的问询函,第一个问询的方面就在于此。该公司被要求核实并说明,有棵树被亚马逊关停的店铺数量及冻结的资金金额,上述情况是否持续恶化,公司已采取和拟采取的应对措施,选择继续聚焦亚马逊并放弃独立站业务的原因及合理性。

 

同时补充说明其他电商平台的店铺是否出现类似情形,已采取的应对策略是否切实有效。并审慎评估收购有棵树形成的商誉是否出现减值迹象,本期不计提商誉减值准备的原因及合理性。

 

这并不是天泽信息一家跨境电商面临的困境。上半年来,跨境电商风险急剧增加已成行业风险。5月以来,中国头部卖家因违规开始被亚马逊平台大规模封号。有相关人士评价,亚马逊的此次大封号,范围之广,力度之大,史无前例。

 

在问询函回复中,天泽信息称,截至公告披露日,有棵树在亚马逊平台上被冻结店铺资金约1.28亿元;2021年度累计新增被封站点数约400个。较前期披露数,后期新增站点主要为未启动运营站点。因此,资金冻结及店铺被封事项整体上未出现持续恶化的情况。

 

《投资时报》研究员发现,相较于七月公告中披露的被封站点数,此次新增了70个被封站点,而此后会否有新增被封站点实难预计。

 

据披露,有棵树此前成立了专项工作小组,也在尝试多渠道与亚马逊平台取得联系,争取尽快恢复相关站点账号的销售,并解除冻结资金。公司计划通过律师事务所与亚马逊平台进行交涉,并将视进展情况采取法律手段维护自身合法权益。

 

不过,不管是直接跟亚马逊平台进行申诉,还是后续通过律师事务所采取法律手段,解冻期限都很难预计,且最终结果如何仍未可知。

 

对于放弃独立站的做法的问询,该公司称,今年上半年,有棵树在亚马逊平台实现的营业收入占比在30%以上,亚马逊平台已成为有棵树收入规模最大的电商平台。为保护消费者权益,与独立站点绑定的paypal等第三方支付平台自2020年度起加大了资金放款的审核力度,压款现象增多,导致有棵树独立站业务的销售回款速度明显变慢,资金占用成本变高。加之获取外部流量的推广费用进一步增高的情况下,公司目前现金流的不利影响,有棵树短期内并不具备开拓独立站业务的条件。

 

天泽信息近年业绩情况(亿元) 

数据来源:Wind

 

阶段性水土不服?

 

深交所问询函关注的另一重点方面是随之而来的存货、应收账款和现金流流动风险,以及之前收购有棵树形成的商誉是否减值的问题。

 

据半年报数据显示,该公司存货账面余额为16.43亿元,较期初增加4.18亿元,本期计提跌价准备6.7亿元,其中对库存商品计提跌价准备5.99亿元,对合同履约成本计提减值准备7151.63万元。

 

存货减值计提的一大主要原因是,有棵树2020年末开始针对亚马逊平台进行了战略性备货,站点被封,加之独立站业务大幅萎缩,连锁反应导致存货价值大幅减值。在回复中,公司也承认,另一连锁反应是回款压力下的现金流风险。

 

据披露,报告期内,公司软件与信息技术服务类业务全面萎缩,跨境电商业务已成为唯一核心主业。有棵树对于母公司天泽信息的重要性不言而喻。而收购有棵树形成的商誉余额8.7亿元,未计提减值准备。

 

对此问询,在回复中,该公司称相关法规仅要求在年末进行商誉的减值测试,且由于需求端仍在增长,初步判断商誉不存在明显的减值迹象。

 

那天泽信息目前的经营困境究竟因何而起,其核心优势是否形成了真正的商业壁垒?

 

天泽信息今年以来深受冲击,进而导致经营风险剧增的导火索,是亚马逊大规模的封号行动。

 

有分析人士认为,此次亚马逊平台大规模的封号风暴,主要由于是供需关系的再次不平衡所致。新冠疫情前所未有得催生了外国用户的线上购物需求,而中国较为完善的制造链和供应链,使得来自中国的大卖家数目在亚马逊等平台上迅速增长且占据优势。布局线上已久的亚马逊也趁势而起,目前是欧美主流国家市占率第一的线上购物平台,而线上渗透率也不断增长。

 

根据海关总署统计及亿欧数据研究报告分析,2021年,中国出口跨境电商交易规模将达到7.73万亿元;预计在未来3年,整个市场将持续目前的增长态势,交易规模或将突破9万亿元。

 

巨大的市场前景,来自中国的第三方卖家对亚马逊等平台的高依赖度,平台与卖家在攻防优势转换下,使得亚马逊对于此前轻轻放过的合规问题,重拳出击。

 

9月17日,亚马逊全球副总裁Cindy Tai(戴竫斐)在接受采访时表示,今年亚马逊的封号行为并非是针对中国商家。“我们的政策绝对是全球一致的,卖家所在地和我们政策无关。”戴竫斐表示。不过,亚马逊并未提供今年同期全球范围内封号的具体数据。

 

据深圳跨境电商协会初步统计,截至2021年7月底,约有1000家中国企业受到本次封号潮的波及,总共涉及5万多个账号,预估损失已超一千亿元。

 

值得注意的是,尽管有棵树已经组建专门团队与亚马逊沟通,几个月以来,从公司披露的情况来看,几无进展。亚马逊今年以来对待海外的第三方卖家态度始终强硬。

 

天泽信息此前的高速增长得益于海外需求的飞速增长,以及亚马逊平台对海外第三方卖家的一路绿灯。但过于高速的增长也为如今被大规模封号埋下了隐患。

 

在回复中,天泽信息称,这是阶段性的“水土不服”,有棵树将在后续经营中高度重视平台运营的合规性,在边学边干、相互学习了解的过程中,与平台一起找到既合规又合理的问题解决之道。

 

尽管目前外国用户线上购物的内生需求仍在增长,市场空间较为广阔,但新的竞争对手的涌入也不容小觑。有棵树真正的竞争壁垒在哪;如何克服阶段性的“水土不服”;如何在竞争对手环伺及贸易摩擦的大环境下突出重围?摆在天泽信息面前的问题依然严峻。

 

 
殷玉佳
《投资时报》研究员

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