A股券商赚钱榜:净利合计增长71%仅一家下滑  资管业务成疲弱地带

机构投资汤巾|2020-05-19 15:15|13967

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2019年,实现归母净利润最多的三家为中信证券、海通证券、华泰证券;最少的三家为中原证券、天风证券、华林证券。从同比增速来看,前三名为兴业证券、国海证券、长江证券,倒数三名为中原证券、天风证券、中银证券,中原证券是统计中唯一负增长的券商

 

《投资时报》研究员  汤巾

 

随着资本市场牛熊转换,证券行业的境况也如同历经四季循环。在熬过漫漫凛冬后,2019年终于沐浴春光。

 

中国证券业协会披露的数据显示,133家证券公司2019年度实现营业收入3604.83亿元,实现净利润1230.95亿元,同比增长84.77%,其中120家公司实现盈利。

 

而此前,证券业净利润在2015年牛市创出峰值后连续三年下降,2015年至2018年合计净利润分别为2447.63亿元、1234.45亿元、1129.95亿元、666.2亿元。显然,最惨淡的是2018年,当年上证综指跌幅达到24.59%,而彼时131家券商的净利润之和仅相当于工商银行(601398.SH)一家净利润的22%。

 

虽然去年券商整体业绩水涨船高,但内部分化依然明显。日前37家A股上市券商年报已悉数出炉,《投资时报》研究员对其经营数据进行详细梳理后,按照归母净利润得出《2019年A股券商赚钱榜》。

 

统计结果显示,37家券商2019年归母净利润合计为1016.56亿元,同比大增71%。具体到各家券商座次,赚钱最多的三家依次为中信证券(600030.SH)、海通证券(600837.SH)、华泰证券(601688.SH);最少的三家依次为中原证券(601375.SH)、天风证券(601162.SH)、华林证券(002945.SZ)。从归母净利润同比增速来看,前三名为兴业证券(601377.SH)、国海证券(000750.SZ)、长江证券(000783.SZ),倒数三名为中原证券、天风证券、中银证券(601696.SH),中原证券是统计中唯一负增长的券商。

 

《投资时报》研究员注意到,去年股市上涨固然带动了券商业绩大增,但并非所有业务板块都实现“翻身”,从年报经营数据看,券商资产管理业务收入并没有明显变化。

 

 

15家券商归母净利润翻倍

 

2019年,证券业依旧没有摆脱“靠天吃饭”的特性。借着上证综指全年上涨22.3%“东风”,券商们洗去此前的颓丧,纷纷打响“翻身仗”。

 

那么问题来了,37家A股上市券商交出了怎样的成绩单?行业“赚钱王”花落谁家?座次又发生了怎样的变化?

 

根据2019年年报,《投资时报》研究员统计发现,37家券商合计实现营业收入3812.03亿元,相比2018年的2688.72亿元增长41.78%;合计实现归母净利润1016.56亿元,相比2018年的594.63亿元大增70.96%。

 

具体来看,中信证券是唯一归母净利润超过百亿的券商,达到122.29亿元,连续第三年成为业界“赚钱王”;海通证券、华泰证券、国泰君安(601211.SH)、广发证券(000776.SZ)归母净利润分别为95.23亿元、90.02亿元、86.37亿元、75.39亿元,分列第二至第五位。

 

前十名梯队与2018年相比也发生一些变化,海通证券、华泰证券、广发证券、中信建投(601066.SH)均上升一个位次,国泰君安、招商证券(600999.SH)、国信证券(002736.SZ)、中国银河(601881.SH)则排名下滑。

 

倒数阵营中,中原证券、天风证券、华林证券、太平洋(601099.SH)、国海证券排名后五,归母净利润分别为0.58亿元、3.08亿元、4.42亿元、4.63亿元、4.88亿元。其中太平洋证券去年扭亏为盈;中原证券从2018年的倒数第二沦为倒数第一;国海证券虽然归母净利大幅增长,但因上年基数较小依然在后五名之列。

 

从归母净利润同比增幅情况看,有15家券商超过100%。排名第一的兴业证券高达1202.23%。还有五家券商增幅超过300%,包括国海证券、长江证券、光大证券(601788.SH)、西南证券(600369.SH)、第一创业(002797.SZ),分别为566.80%、547.66%、449.68%、359.35%、312.58%。

 

而在榜单尾部,中原证券、天风证券、中银证券、东兴证券(601198.SH)、华林证券占据后五席,归母净利润增幅分别为-11.5%、1.62%、13.23%、21.10%、28.14%。中原证券是37家券商中唯一的下滑者。

 

 

超半数券商资管业务净收入下降

 

虽然券商整体业绩增长不俗,但各项业务并非齐头并进。

 

首先看对业绩贡献最大的经纪业务,根据中国证券业协会数据,133家券商代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)787.63亿元,同比增长26.34%。

 

《投资时报》研究员对2019年37家上市券商各项业务数据进行统计后发现,有35家券商经纪业务实现增长。其中,南京证券(601990.SH)、华林证券、华西证券(002926.SZ)、西部证券(002673.SZ)、中国银河代理买卖证券业务净收入分别增长64.70%、39.64%、33.07%、31.56%、31.4%,排名前五。

 

股市回暖、成交量放大对券商经纪业务的提振最为直接,但山西证券(002500.SZ)和中信证券却没能在财报数据上有所表现,代理买卖证券业务净收入分别减少8.08%和0.05%。中信证券年报显示,其2019年经纪业务营业收入减少3.43%,营业成本上升9.45%,毛利率比上年减少9.19个百分点。

 

投行业务方面,133家券商2019年证券承销与保荐业务净收入377.44亿元,同比增长46.03%。而据《投资时报》研究员统计,上市券商中有29家实现增长,华西证券、南京证券、华安证券(600909.SH)、中原证券四家券商证券承销业务净收入翻倍,同比增幅分别达到211.3%、148.35%、142.19%、111.74%。

 

同时,也有8家券商该项数据下滑,包括华林证券、西南证券、太平洋、兴业证券、中国银河、东方证券(600958.SH)、东吴证券(601555.SH)、华泰证券,分别下降60.31%、40.24%、32.83%、10.99%、9.57%、7.54%、0.25%、0.07%。

 

对于投行业务收入大幅下滑,华林证券在年报中解释称,主要为投行业务分化趋势愈加清晰,向大型券商集中,中小券商竞争难度加大,业务压力大幅提升所致。

 

曾两度遭到中国证监会立案调查的西南证券,投行业务几乎停滞了两年,在去年6月通过重庆监管局的整改验收后才开始重启。虽然其投行业务收入已连续三年下滑,但总算是迎来曙光。

 

相比之下,券商各大业务板块中资产管理表现最为疲弱。从中国证券业协会数据来看,133家券商2019年共实现资产管理业务净收入275.16亿元,同比仅微增0.06%。

 

37家上市券商中,受托客户资产管理业务净收入同比下滑者多达19家,占比超过半数。7家降幅在20%以上,包括西部证券、华西证券、中原证券、国金证券(600109.SH)、西南证券、东方证券、中银证券,降幅依次为59.85%、39.40%、34.66%、27.82%、25.86%、24.35%、20.27%。

 

西部证券下滑幅度最大,其在年报中称,公司严格按照《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,年内结束并注销产品托管户24个,从产品投资运作、内部制度、系统建设及人员资质等多个维度全面推进规范整改工作,防范化解业务风险。

 

此外,受托客户资产管理业务净收入增幅排名前五的券商为财通证券(601108.SH)、国海证券、光大证券、第一创业、南京证券,分别为70.90%、54.66%、31.91%、28.84%、26.67%。

汤巾
《投资时报》研究员

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