“当你真的沉浸其中时，你会发现，这是一场游戏，有输有赢，每天早上，都会重新开始一场战争。”

 

这是投资债券领域超过30年，有“债券天王”之称的比尔·格罗斯，将债券投资喻如一场游戏的告白。他对债券投资的热爱数十年未减，一直在矢志不渝地利用一系列数学公式，力求将债券市场的风险最小化而利益最大化。

 

很多不了解“内情”的人，初见格罗斯这番话，或会心生纳闷。在他们的感官里，股票投资比债券投资要难许多，后者哪里谈得上“每天开始一场战争”？殊不知，要做好以债券为主的固定收益类投资，着实是门高深的专业技术活儿，其难度不仅不逊于股票投资，对于投资安全边际的考量，更见基金经理乃至每家公司固收团队的真章。

 

中国国内哪些固定收益类投资团队能像格罗斯那般，数十年如一日细心打磨手中投资？哪些基金产品在固定收益投资马拉松长跑中持之不懈地占优？由标点财经研究院携手《投资时报》联袂重磅推出的《中国基金业马拉松大师榜·2016》固定收益类基金组别排行中，国内各基金公司的长跑特质，展现得淋漓尽致。

 

记者注意到，作为银行系基金公司旗舰的工银瑞信基金公司，用豪华的固收团队、骄人的投资业绩，充分演绎了固收“豪门盛宴”，旗下8只基金多次荣登大师榜，如工银瑞信信用添利A、工银瑞信增强收益A、工银瑞信双利A、工银瑞信货币、工银瑞信纯债、工银瑞信添颐A、工银瑞信14天理财B、工银瑞信7天理财B等，且榜单卡位均非常靠前。

 

此前，在6月20日推出的《中国基金业马拉松大师榜·2016》权益类组别比较中，工银瑞信旗下QDII亦成一道风景。不仅工银瑞信全球精选和工银瑞信全球配置中长期业绩名列前茅，工银标普全球自然资源和工银香港中小盘也是目前热门品种。在当下国内投资者对美元配置、中低风险资产配置需求暴涨的背景下，工银瑞信多年构筑的稳健型大公司气质、出色的投资能力，跃然而出。

 

不同历史时段星光灿烂

 

就像比尔·格罗斯所面临的最大挑战—如何在全球投资历史上驾驭一艘最大的航空母舰于债券的牛市之巅一样，工银瑞信的固定收益投资团队，这艘2015年末已管理近3600亿元固定收益类规模资金的银行系基金公司旗舰，某种程度上也肩负着历史使命。而历经时间锤炼、多轮牛熊市的洗礼，这一团队上交的不同历史时段的答卷，均堪称上佳。

 

在《中国基金业马拉松大师榜·2016》固定收益类基金组别排行的细分榜单—《偏债型基金7年大师榜》中，工银瑞信信用添利A、工银瑞信增强收益A分别以76.14%、65.04%的净值增长率，在73只同类中排名第18位、28位。

 

《偏债型基金5年大师榜》中，工银瑞信双利A以61.17%的战绩位列115只同类的第20位；《货币基金5年大师榜》里，工银瑞信货币凭借22.17%的成绩，跻身同业前列。

从3年期业绩细分看，工银瑞信星光璀璨。

 

工银瑞信纯债仰仗21.97%的增长，位居《纯债型基金3年大师榜》前端；工银瑞信信用添利A、工银瑞信增强收益A双双入围《混合债券型一级基金3年大师榜》，二者创下的净值增长率分别高达45.07%、37.44%，雄踞82只同类产品的第13、24名；在《混合债券型二级基金3年大师榜》中，工银瑞信添颐A逆天拿下69.80%的超高回报，在93只同类中卡位第14席。

 

此外，工银瑞信在《货币基金3年大师榜》亦中双元，不仅有凭借15.65%的收益率，在86只货基中排行第7的工银瑞信14天理财B，也有因14.96%的成绩，排行12的工银瑞信7天理财B。

投资者趋之若鹜的魔法棒

 

除了长跑业绩骄人，《投资时报》记者了解到，工银瑞信固定收益类基金产品的传统优势，近几年持续保持领先。

 

2015年，该公司旗下20只债基全年平均收益超过12.33%，超中债总财富（总值）指数7.82个百分点，其中有3只产品收益达15%以上；工银双债增强、工银纯债B回报均跻身同类基金前十之列。

 

在2015年利率下行的背景下，作为现金管理工具的货币基金平均回报降至3.68%，而工银瑞信旗下7只货币和短期理财产品回报都超过4%，其中，工银薪金货币基金B、工银14天理财A/B、工银60天理财A/B业绩均居同类前十，工银60天理财B以5.05%的年回报居同类第二名；旗下两度获金牛货币荣誉的工银货币，2015年度业绩回报在规模前十大的货基中居第二位，且最近两年、三年均位居同类前十。

 

进入2016年以来，工银瑞信固定收益投资继续保持优异业绩，其中尤以工银双利A、B表现最为突出。

 

标点财经研究院的大数据统计显示，作为业界绩优债基的代表，工银双利A、B类过去六个月的净值增长为3.23%、3.05%，同类排名3/122、4/79；今年以来，同类排名分居1/126、2/83。2015年全年，工银双利A、B分别获得14.38%、14.09%的回报，超越上证综指9.41%的涨幅，而从最近三年看，工银双利A获得了42.80%的回报，折合年化回报为12.61%。

 

工银双利之外，工银60天也是双星闪亮。A类份额过去三个月同类排名第二，过去六个月、今年以来同类排名第一；工银60天B过去三个月、过去六个月、今年以来同类排名第一。

 

持续良好的业绩，是让投资者趋之若鹜的最佳魔法棒。《投资时报》记者注意到，截至2015年末，工银瑞信公募基金的管理规模已达4429亿元。其中债券基金规模637.6亿元，排名行业第二，货币市场方向基金规模2918亿元，排名行业第四。在货币市场方向基金中，短期理财债基规模高达482.37亿元，排名行业第一。

 

豪华团队打造豪门盛宴

 

和别的投资大师多体现为“个人英雄主义”不太一样的是，格罗斯认为，债券投资是一项团队活动，他的债券投资团队非常大。

 

相类似的是，工银瑞信共搭建了13个投资能力中心，包括7个权益投资能力中心和6个固定收益投资能力中心。该公司投研团队已逾170人，流失率仅为0.5%，如此规模和稳定性在业界少有。

 

具体至固定收益投资团队，与多数基金公司仅将固定收益产品作为产品线的一项补充不同，工银瑞信坚持打造全功能资产管理平台，十分重视固定收益在资产配置中的作用。该公司固收团队组建之初，就希望成立一支能听到债券市场各个投资主体声音的团队。因此，其投研队伍来源多样化，外部引进和内部培养相结合，吸收了来自银行、保险、券商、登记公司，以及其他基金公司的资深人士，信息来源丰富、理解角度不同，在公司不断交流融合，形成了多元、深入、专业的研究氛围，能够抓住不同的市场机会、取得更优秀的投资业绩。

 

目前，工银瑞信拥有一支近50人的固定收益投研团队，基金经理债券从业经验平均近10年，且业绩优秀、明星云集，江明波、杜海涛、欧阳凯等共获得8次《中国基金报》颁发的“最佳固定收益投资基金经理”英华奖，为业内最多，并且是国内唯一 一家连续两年有两人（江明波、杜海涛）获得《财资》“亚洲地区（中国区）最出色固定收益投资经理”的机构。

 

工银瑞信固定收益投研体系采取投委会领导下的基金经理负责制，结合现有业务以及固定收益投资决策委员会成员特长，工银瑞信还将整个固定收益投资分为六个投资团队：短端组、高等级组、信用组、股债混合组、年金组、专户组，每个投资团队由一个投委会委员负责。同时工银瑞信还建立了三个支持平台：研究平台、中台、CPM，分别为投资团队提供研究、流程管控、客户服务等方面的支持，专业人员在各方面的支持使基金经理分散在投资之外的精力大为缓解，能够集中更多的精力做好投资。在此1个投委会、6个投资团队、3个支持平台的管理模式下，各组合的业绩有保障、可持续。公司2013年度、2014年度独家获得《Asia Asset Management 》“中国最佳债券基金公司”、《Institutional Investor》“中国区最佳固定收益投资管理公司” 等海外权威奖项。

 

《投资时报》记者了解到，在经历了三、四月份债市调整后，国信、国泰君安等券商普遍预计，债券市场的利空即将释放完毕，经济基本面仍将支持债市向好。此时择良“基”而栖，或不失为好的窗口期。