在经济转型升级背景下，惠程科技得益于双轮驱动发展战略业绩实现逆势增长。2018年该公司实现营收18.98亿元，同比增长408.65%，实现归母净利润3.36亿元，同比增长412.61%
《投资时报》研究员 王彦强
美国传奇基金经理彼得·林奇曾说过：“回购股票是一家公司回报股东最简单也是最好的方法。当股票被公司回购之后，这些股票就不再流通，因此该公司流通股份总数就相应减少。这首先会对提高每股收益产生奇妙的影响，而每股收益的提高反过来又会对股票产生奇妙的影响”。
5月15日，惠程科技（002168.SZ）发布股票回购公告。其表示，基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，在综合考虑公司经营情况和近期股票二级市场表现后，拟以自有资金回购公司股票。
据《投资时报》研究员了解，惠程科技此次用于回购资金不低于5000万元，不超过1亿元，回购价格不超过15元/股，本次股份回购将在6个月内实施完毕。按此次回购资金最高人民币1亿元测算，预计可回购股份数量约为666万股，约占公司目前总股本的 0.82%，按此次回购资金最低人民币5000万元测算，预计可回购股份数量约为334万股，约占公司目前总股本的比例0.41%。
公司表示，本次回购股份不超过总数50%的股份将用于公司股权激励计划或员工持股计划，剩余部分用于可转换为公司股票的公司债券。
新时代证券研究所所长兼首席中小盘研究员孙金钜认为，由于上市公司对公司的价值有着更加全面、完整的了解，上市公司回购一般会在股价较低的位置，代表了公司对目前股价低估的判断。
事实上，2018年惠程科技创造了上市以来最好业绩。期内该公司实现营业收入18.98亿元，同比增长408.65%，实现归母净利润3.36亿元，同比增长412.61%。经营活动产生的净现金流入达到3.09亿元，在2018年市场资金面偏紧，经济转型升级背景下，该公司业绩却逆势走高着实不易。
值得注意的是，2019年一季度，惠程科技营业收入为2.22亿元，归母净利润为0.27亿元，业绩符合市场预期，且已连续两年扭转此前一季度利润处于亏损的局面。
《投资时报》研究员注意到，惠程科技之所以实现营收逆势大幅上涨，除了固守本身的高端智能制造以外，还在2017年成功布局了互联网文娱产业。目前惠程科技已经形成“高端智能制造”和“互联网综合服务”双轮业绩驱动格局，主营业务稳定增长。
另外，据wind数据显示，该公司自2018年5月28日股票复牌以来，其控股股东及其一致行动人已累计增持61次，增持金额超12亿元。
高端智能制造后劲十足
惠程科技的高端智能制造业务主要以电气业务为基础，电气产品为中低压环网开关柜，其核心优势为新型高分子电气绝缘材料，技术处于国内先进水平。目前，该公司已参与广州亚运会场馆、博鳌亚洲论坛会场、上海APEC会议场馆、北京奥运会场馆等重要场所的配电工程项目。
其所处的配电网市场亦是国家重点扶持领域。2019年3月8日，国网董事长寇伟在“泛在电力物联网”专项部署工作会议上明确表示，国网“最紧迫、最重要的任务就是加快推进泛在电力物联网建设”。会议还提出，要在2024年全面建成泛在电力物联网。
安信证券分析师邓永康、吴用认为，2017年国网智能化投资124亿元，其中信息化和通信分别投资53亿元和70亿元，同比分别增长7.5%和15%。随着泛在电力物联网全面建设即将展开，未来几年电网智能化投资金额与占比有望同时快速提升，相关公司将面临难得的发展机遇。
为了抓住泛在电力物联网的发展趋势，惠程科技董事长徐海啸在日前召开的投资者说明会上表示，公司正推动电气设备产品进入技术要求更高的高压领域和智能电网领域，并朝着智能、高端、绿色、集成方向发展。公司将致力于提供专业配网装备及综合解决方案，这符合目前国网泛在电力物联网的建设方向。
目前惠程科技已经成立220KV高压设备检测实验室，推进公司电气设备产品进入更高技术要求的高压领域。
除了布局泛在电力物联网领域，惠程科技在无人配送机器人领域也将有所突破。
2018年8月，惠程科技向北京真机智能科技有限公司投资1500万元，获得了无人配送机器人项目的唯一生产制造权。据了解真机智能是一家拥有无人配送机器人自主研发设计能力的公司，其与苏宁、饿了么等客户建立了良好的业务合作关系。
此外，2019年3月，在中国南方电网公布的配电网相关设备材料框架招标中标候选人公示信息中，惠程科技取得了10kVSF6全绝缘环网柜和10kV户外开关箱的中标项目。
业内人士向《投资时报》研究员表示，国网系公司中标相关招标项目并不少见，而作为民营企业的惠程科技能够中标，则体现出惠程在这一领域的市场竞争力。
2019年一季报显示，惠程科技高端智能制造业务，实现营业收入4991万元，比去年同期增长了16.33%。
对于公司未来发展，惠程科技董事长徐海啸在投资者说明会中提到，将利用自身核心技术和持续创新能力，加大自主研发力度，将低附加值竞争力弱的产品转变为适应并引领市场需求的智能化高附加值产品，探索轻资产化、重自主研发的新商业模式，进一步完善公司产业布局，增强公司的竞争力。
互联网综合服务潜力巨大
惠程科技业绩高速增长的背后，离不开互联网综合服务板块的助力。
2017年12月，惠程科技精准出击并购网络游戏公司哆可梦，完成了公司“互联网综合服务”的布局。
据公开资料显示，哆可梦游戏（DKM game）是一家成立于2009年，始终致力于精品手机游戏研发&发行、服务全球用户的综合性移动游戏内容供应商。该公司以“业务平台化、市场全球化、流量自有化、生态链泛娱乐化”为战略方向，目前业务已遍及中国大陆、港澳台、东南亚、北美、欧洲、俄罗斯等全球多个国家和地区。
在2018年国内暂停游戏版号审批的大背景下，国内游戏行业整体受到了较大影响，与此形成鲜明对比的是，哆可梦业绩逆势大幅增长。
据惠程科技年报显示，哆可梦2018年实现营业收入15.6亿元，较去年同期增长118.27%，实现扣非后净利润3.23亿元，较去年同期增长117.45%。
据悉，哆可梦在2018年推出多款全新手游，包括主打魔幻未来风格的自研新游《天使圣域》、末世废土风格的自研新游《文明曙光》等，自上线以来均取得不错的成绩。
根据此前签订的业绩承诺，2017年、2018年以及2019年哆可梦每年实现净利润预计不低于1.45亿、1.88亿、2.45亿。事实上，2017年哆可梦就实现净利润1.49亿元，较业绩承诺多出400万元，业绩承诺的完成率达到102.76%；2018年实现净利润3.23亿，较业绩承诺多出1.35亿元，业绩承诺的完成率达到171.70%，并且超过了2019年的业绩承诺。
公开资料显示，目前哆可梦已经获得了十多个游戏版号，在上市公司中名列前茅。对于游戏公司而言，游戏版号放开后新品上线有望带来业绩催化。据哆可梦的业务规划，将在2019年未来几个季度发力，新产品将择机上线推出，有利于提高盈利能力。
惠程科技董事长徐海啸在投资者说明会中表示，哆可梦加强自身的精品游戏战略，加强对自研游戏产品的版本优化和测试，对代理游戏产品进一步精细化筛选，为未来的发展提供了有力保障。
市场人士认为，随着该公司双主业战略发展主线逐渐清晰，后续发展具备较大潜力，公司业绩或将迎来更大的突破。
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