量贩渠道成为各大休闲零食企业业绩增长的一个重要因素。面对新兴品牌的冲击，传统休闲零食企业不得不调整策略，应对价格战带来的压力

投资时间网、标点财经研究员  董琳

2024年，零食行业在价格内卷下，头部企业不断求变。伴随着战略的调整，量贩零食企业凭借“质价比”异军突起，而老牌零食企业则要面对渠道调整与价格战带来的转型阵痛。在此背景下，休闲零食赛道重新洗牌，头部企业业绩排位也迎来新的变化。

Wind数据显示，截至5月7日，11家A股及1家港股休闲零食上市公司已发布2024年度业绩。此外，湖南鸣鸣很忙和溜溜果园于日前向港交所递交的招股说明书也披露了年度业绩情况。

投资时间网、标点财经研究员统计发现，上述14家零食企业中2024年营业收入实现正增长的零食企业有10家，负增长的企业有4家。

其中，营业收入及同比增幅最高的3家企业依次为湖南鸣鸣很忙、万辰集团（300972.SZ）、三只松鼠（300783.SZ），三家公司去年全年实现营业收入分别为393.44亿元、323.29亿元、106.22亿元，对应增长率分别为282.15%、247.86%、49.30%。

营收增速超过20%的共有5家，分别为盐津铺子（002847.SZ）、卫龙美味（9985.HK）、有友食品（603697.SH）、溜溜果园、甘源食品（002991.SZ）。此外，劲仔食品（003000.SZ）和洽洽食品（002557.SZ）分别同比增长16.79%、4.79%。

营收出现负增长的4家零食企业分别为来伊份（603777.SH）、良品铺子（603719.SH）、黑芝麻（000716.SZ）、好想你（002582.SZ），各家营收较2023年同期分别下降15.25%、11.02%、7.92%、3.39%。

14家零食企业2024年营收及同比增长情况

数据来源：wind

综合各家营收及同比数据来看，过去一年，量贩渠道成为各大休闲零食品牌业绩增长的一个重要因素。

在线下，湖南鸣鸣很忙旗下的“零食很忙”和“赵一鸣零食”，以及“零食量贩第一股”万辰集团旗下的“好想来”等量贩零食店迅速扩张。截至2024年末，湖南鸣鸣很忙门店达14394家，全年GMV达555亿元；万辰集团去年零食量贩业务收入为317.9 亿元，期末门店数达14196家，较2023年末的4726家，全年净增加9470家门店。

信达证券研报表示，长期来看，零食量贩业态、社区折扣超市为零售大变革的趋势性机会，万辰集团作为零食行业头部品牌，目前在零食品类上确立竞争优势，且在积极尝试“零食+”品类的门店模型，后续零食量贩业务盈利能力提升、少数股权有望收回以及社区折扣超市模型若跑通均有望形成催化。

同时，投资时间网、标点财经研究员注意到，在新兴量贩品牌的冲击下，传统休闲零食品牌的“高端化”故事对消费者不再具有吸引力。

作为“中国零食第一股”，来伊份去年业绩遭遇“滑铁卢”。该公司去年全年实现营业收入33.70亿元，同比下降15.25%。对于营收下滑，来伊份方面表示，2024年，公司主营业务在主要销售区域受市场环境的挑战较大，导致公司华东区域销售有所下降；同时，公司部分销售渠道的战略调整及经营模式优化等工作导致转型期业绩不及预期。

此外，受市场及平台流量影响，叠加产品价格下降及门店数量减少，良品铺子业绩承压。从营收端来看，2024年该公司持续推行“降价不降质”策略，累计完成500余款产品降价，但主要品类营收均有所下滑。

还有一个值得关注的情况是，今年5月10日，江苏一名消费者发视频投诉称，在来伊份的蜜枣粽中吃出异物，该消费者要求来伊份官方给一个明确的回应。5月12日凌晨，来伊份在官方抖音账号发布关于蜜枣粽异物的情况说明，称已对本批次（2025年04月02日）蜜枣粽产品进行了下架处理。公司将对相关问题进行全面调查，后续调查结果会及时向消费者公布。由此看来，零食企业若不重视食品安全问题，或将随时给公司经营及产品口碑造成严重影响。 

投时关键词：万辰集团（300972.SZ）｜来伊份（603777.SH）｜良品铺子（603719.SH）