银华全指医药以上半年18.37%的收益率，在同类的增强指数型基金中排名第一。其基金经理秦锋认为，2018年是医药行业未来三年牛市的起点

一股“药神”旋风，不仅燃爆影视圈，也在资本市场掀起波澜。

 

今年上半年，医药成为表现最好的行业板块，中证全指医药卫生指数涨幅达到7.2%，而同期上证指数则下跌13.9%。在基金市场上，医药主题基金成为最大赢家，以整体出色的业绩为投资者贡献了丰厚回报，银华中证全指医药卫生指数增强基金（下称银华全指医药）就是其中的标杆产品。

 

标点财经研究院联合《投资时报》全景扫描中国基金行业半年度之变化，独家制作推出极具行业标杆意义的《2018基金中考学霸榜》。研究结果显示，银华基金旗下的银华全指医药以上半年18.37%的收益率，在同类的增强指数型基金中排名第一，在全部被动权益类基金中（除分级基金）亦排名居首。

 

当前，研究机构普遍认为医药行业有广阔的成长空间，且目前估值仍处在合理水平。银华全指医药的基金经理秦锋对《投资时报》表示，如果看未来3—5年，2018年是医药行业未来三年牛市的起点；如果看5—10年，中国医药行业是下一个进入国际舞台的制造业。

 

因此，目前依旧是布局医药行业投资机会的良机，投资者可以通过持有银华全指医药来分享医药行业红利。

 

涨幅近20%位居同类第一

 

在A股市场震荡下行的过程中，医药板块成为仅有的一抹亮色。

 

借助设计合理、管理能力优秀的基金产品，投资者可以达到事半功倍的效果。事实上，一些具有前瞻性眼光的基金公司已经提前布局医药板块机会，设计了多种医药主题基金供投资者选择。

 

银华全指医药正是一款值得关注的投资工具。资料显示，该基金为股票指数增强型基金，在实现对中证全指医药卫生指数有效跟踪的基础上，有限度地调整个股，力争实现超越标的指数的投资收益，分享中国医药产业长期增长所带来的收益，追求基金资产的长期稳定增值。

 

据了解，中证全指医药卫生指数是从中证全指样本股医药卫生行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市医药卫生行业内公司股票的整体表现。全指医药发布于2011年8月2日，基日定在2004年12月31日，基点1000点。目前全指医药包含196只成份股，基本涵盖了A股所有的医药上市公司。

 

通过有效跟踪医药行情，银华全指医药收获了亮眼的成绩单。今年上半年，该基金以18.37%的收益率在医药主题基金中脱颖而出，并在同类的增强指数型基金中夺得冠军。

 

其基金经理秦锋具有丰富的投资经验，2011年加入银华基金，曾任助理行业研究员、行业研究员、基金经理助理，现任公司投资管理一部基金经理。

 

银华全指医药自2017年9月28日成立就一直由秦锋管理，截至今年7月17日，该基金累计收益率已达到25.6%；年化收益率高达32.84%，在同类基金中持续领跑。

 

医药行业上涨逻辑充分

 

事实上，医药行业具备充分的上涨逻辑。

 

秦锋对《投资时报》分析称，医药板块近来的强势表现，自上而下的原因是政策红利及改革给医药制造行业带来变化；自下而上则是这些公司到了兑现业绩和业绩呈现新的增长逻辑的时间点。

 

将时间倒回2015年1月，彼时原食药监总局推出了一系列新政，简单归结就是“西医西化、中医中化”，其中一个重点是将整个医药行业的标准进行国际化的划分，分为创新药、仿制药、辅助用药、安慰剂；而在新的制度和体系下，大量的安慰剂会退出、辅助用药会被限制、存量仿制药正在做一致性评价、更多的创新药则会被生产出来。

 

过去这四类药分享了医药行业的1万亿蛋糕，未来在新的制度和体系下进行重新划分后，中国有水平的创新药制药公司，将更多地分享这块巨大的蛋糕，长期投资机会蕴藏其中。

 

一方面，按照时间周期推算，创新药或开始进入收获期。秦锋表示，中国的创新药出来，从开始研发到产品上市，一定要经历8到10年的一个时间周期。中国很多创新药公司，恰好是在7—8年前开始做了这样的准备，“到了要收获的时候了”。

 

另一方面，市场研究机构注意到近年来医药行业的业绩相当亮丽。据此前发改委发布的数据，2017年我国医药产业主营收入和利润总额保持较快增长，主营业务收入恢复至两位数增长，医药创新政策的效果进一步显现。另据工信部最新数据，今年1—2月，医药行业主营业务收入同比增长17.6%，利润同比增长35.5%。

 

“吃药”行情有望延续

 

自上而下政策发生变化、自下而上产品逐渐成熟、医药板块基本面向好，可谓是“天时地利人和”，近期的良好走势也是水到渠成的结果。基于此，秦锋对医药行业有一个全新的定位—下一个进入国际舞台的制造业。他强调，对于医药行业，一季度是2018年全年牛市的开始，2018年又是未来三年牛市的开始，看好医药板块的中长期行情。

 

秦锋认为，2018年医药板块龙头或将迎来戴维斯双击，即估值及业绩双升；一季报看到医药龙头公司整体业绩大幅增长的比率较高，完成一致性评价或进入医保的公司，有望开始持续超预期或高增长的阶段。

 

对于今年的医药行情，秦锋表示看好医药股延续上涨趋势，预期未来二至四季度大部分龙头公司的业绩增速超预期或高增长，在全市场是比较有竞争力的行业，估值也会继续提升。同时，MSCI将中国纳入指数后，一些有稀缺性的医药股，或将受到海外投资者的青睐；如果这些公司基本面表现出色，则可能获得一定程度的溢价。

 

在他看来，医药行业是第一次插上创新翅膀的消费品行业；其成长性并不一定低于科技股。医药行业中的一些企业和业务，如创新药，其市场份额从20%变成80%，假如行业蛋糕没有变化，将会带来显著而巨大的增长空间。今年第三、四季度大概率会有3—5个创新药落地，今年落地的创新药会使2019年上市公司的业绩发生改变。因此，目前或是投资医药股的良好时机。

 

以医药股龙头为例，如果将考核时间段延长至3-5年，那么其业绩或将迎来1-2倍的增长，这样的增速是超越科技股的。市场上有很多行业无论基本面还是景气度都有很好的发展前景，医药龙头公司大概率会强者恒强。秦锋判断，未来医药行业中表现较好的子行业包括创新药、医疗服务、疫苗及中药，特点是预期业绩高增长。

 

面对医药行业巨大的增长潜力，选择恰当的投资工具至关重要。管理能力已经得到证明的银华全指医药，有望成为投资者分享医药行业收益的得力帮手。