《投资时报》研究员 齐文健
复杂的经济形势、大幅波动的市场行情，对基金公司产品研发和募集形成考验。
一方面，一日售罄的爆款基金挑动着投资者的热情；另一方面，募集失败的尴尬场面也屡见不鲜。最近一年，哪家基金公司是发行市场的赢家？哪类产品最能俘获投资者的“芳心”？哪些公司产品研发能力疲弱？
根据Wind数据，《投资时报》研究员对最近一年（2019年4月13日至2020年4月13日）新基金发行份额和数量进行详细梳理。期间共有1690只新基金（各类份额分开计算，下同）纳入统计，涉及127家基金公司。
统计结果显示，汇添富基金发行份额为982.24亿份，是其中发行份额最多的基金公司。此外，华泰保兴基金、太平基金等27家基金公司新基金发行份额不足10亿份，基本都是中小型公司。
若从产品类型来看，债券型基金、主动权益类基金、指数型基金占据发行排行榜前三名，分别有866只、483只、291只。
基金产品开发仍在向多元化方向演变。4月17日，证监会发布《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》，公募基金直接投资新三板的通道正式打通，目前已有约20家基金公司准备抢尝“头啖汤”。
近一年新基金发行份额前十名（单位：亿份）
近一年新基金发行份额后十名（单位：亿份）
注：统计区间为2019年4月13日至2020年4月13日
数据来源：Wind
27家公司发行份额不足10亿
“这是一个最好的时代，也是一个最坏的时代”。狄更斯《双城记》中这句话成为基金发行的写照。
新基金发行状况可谓冰火两重天，大型基金公司优势凸显。根据统计，截至4月13日，最近一年汇添富基金新基金累计发行份额为982.24亿份，排名居榜首；紧随其后的是广发基金，发行份额850.77亿份；易方达基金、富国基金、华夏基金分列第三至五位，分别为782.26亿份、760.48亿份、756.88亿份。
而在大型基金公司抢食市场份额的另一面，一些中小型公司则步履维艰，有27家公司最近一年累计发行份额不足10亿份，包括华泰保兴基金、太平基金、金信基金、圆信永丰基金、金元顺安基金等。
以太平基金为例，《投资时报》研究员注意到，该公司近一年成立的新基金累计发行份额仅为6.3亿份，发行基金类型分别是指数型基金、中长期纯债型基金，并未发行主动权益类基金。而这与其高管频繁变动、投研力量不足、存量基金业绩不佳等因素不无关系。
今年1月22日，太平基金更换“掌舵人”，范宇履新董事长。当日该公司还有四位高管发生变更：公司原董事长汤海涛因组织调动离任公司董事长，副总经理王健因个人原因离任，副总经理金芳因组织调动离任，副总经理宋卫华因工作需要转任公司非管理岗位。
公开资料显示，目前太平基金有基金经理7人，平均任职年限尚不足2年，其中累计任职时间超过5年的只有陈晓一人。作为天平基金旗下第一只主动权益类基金的太平灵活配置，业绩情况并不尽如人意。Wind数据显示，截至今年5月7日，太平灵活配置成立以来的收益率为-22%，年化回报为-4.63%，同类排名几近垫底。
另外，金元顺安基金最近一年仅发行了一只债券型基金——金元顺安沣泉，首募规模为2.72亿元，除此之外颗粒无收。
金元顺安基金成立已近14年，不过存量基金仅有混合型基金、债券型基金、货币型基金。截至2019年末，该公司旗下混合型基金管理规模仅为5.51亿元，占比为2.77%。
此外，据《投资时报》研究员多方了解，中小型基金公司发行产品多为债券型基金或指数型基金也是无奈之举，主要原因是投研实力不强，优秀基金经理难觅。
中长期纯债基金最受宠
从发行角度来看，哪类基金更受市场青睐？产品呈现出怎样的发展方向？
《投资时报》研究员统计发现，截至4月13日，公募基金公司最近一年累计成立866只债券型基金。其中，中长期纯债基金成立数量在债券型基金中排名第一，有518只，短期纯债型基金有99只位居第二，偏债混合型基金排在第三，有99只。
观察中长期纯债基金成立情况，24家公司成立基金份额累计超过100亿份，其中博时基金、平安基金、华安基金、嘉实基金、国泰基金分列前五，份额分别为332.25亿份、274.93亿份、249.52亿份、248.7亿份、244.11亿份。
主动权益类基金方面，最近一年共成立483只。其中偏股混合型基金有306只、灵活配置型基金有77只、普通股票型基金有64只、平衡型基金有36只。有85家基金公司发行了偏股混合型基金，持有期集中在1-5年，比如安信价值驱动三年、广发养老2050 五年、华夏睿阳一年持有、华夏翔阳两年定开等。
在偏股混合型新基金中，汇添富基金、广发基金、景顺长城、交银施罗德、鹏华基金占据前五席位，分别累计发行314.81亿份、265.41亿份、224.91亿份、197.75亿份、172.16亿份。
事实上，主动权益类基金的投资机会仍在不断出现。比如，“新基建”成为继“科技”概念之后，基金公司布局的又一热点，博时基金、银华基金等多家公司纷纷上报新基建概念基金。
日前，《公开募集证券投资基金投资全国中小企业股份转让系统挂牌股票指引》落地，标志着公募基金参与新三板投资的大幕正式拉开。据悉，目前已有南方基金、富国基金、招商基金等约20家基金公司有意向发行新三板基金产品。
另外，统计显示，最近一年指数型基金共成立291只。其中，被动指数型基金、指数增强型基金分别为259只、32只，被动指数型基金主要以ETF及其联接基金为主。
共有49家基金公司在最近一年成立了被动指数型基金，华夏基金、富国基金、博时基金、嘉实基金、汇添富基金分列前五，份额分别为275.68亿份、247.75亿份、235.27亿份、212.61亿份、202.71亿份。
ETF基金的发展同样离不开政策的支持。2019年9月中旬，深交所发布《关于暂免收取上市基金相关费用的通知》，对ETF相关费用进行减免，这是继同年8月23日深交所将ETF结算模式调整为A股结算模式后释出的又一政策红利。
政策引导产品演进趋势
政策的变化与基金发展方向紧密相关。2018年7月份，监管层下发通知对短期理财债券基金提出整改要求，通知将短期理财债券基金分为固定组合类理财债券基金、短期理财债券基金两类，其中固定组合类理财债券基金可在满足相关规定的基础上采用摊余成本法计量。此后，摊余成本法基金频频出现在基金发行队列中，且爆款基金屡见不鲜。
与之相反，在“资管新规”要求下，货币型基金逐渐不再是市场宠儿。华安基金、华宝基金、嘉实基金、鹏华基金、中银基金所发行的6只货币型基金为浮动净值型，已是不同于此前货币型基金净值计算方法的基金。
与货币型基金经历类似的还有保本基金。保本基金自出现到消失历经16年，也曾红极一时，不过2017年监管层发布《关于避险策略基金的指导意见》，将保本基金调整为“避险策略基金”，并取消了连带责任担保机制。2018年“资管新规”正式出台，明确规定金融机构开展资管管理业务时不得承诺保本保收益。
2019年10月15日，最后一只保本基金“汇添富保鑫保本混合型证券投资基金”转型为灵活配置型基金，至此保本基金正式告别市场。
走在消亡路上的还有分级基金。自2017年分级基金监管口袋收紧，其境遇愈发艰难。按照“资管新规”规定，份额在3亿份以下的分级基金要在2019年6月30日之前完成整改，而份额在3亿份以上的分级基金，最后清理期限延长至2020年年底。存量分级基金的出路除了清盘，转型为指数基金或成为不二选择。
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