条条大路通罗马。
在大型券商都在努力将研究所打造成“大而全”的时候，总资产在业内排行第四的广发证券，却选择了“专而精”这条不同的道路。
在中国保险资产管理业协会（下称保险资管业协会）日前公布的“第一届中国保险资产管理业2014年度最受欢迎卖方分析师IAMAC奖”（下称“最受欢迎卖方分析师奖”）获奖名单中，广发证券共揽获13个单项奖，获奖数量排在行业第三位，仅低于国泰君安、海通证券。
其中，国泰君安研究所共有145人，海通证券研究所有130余人，都属于人数较多、行业配置齐全的研究所。广发证券研究所目前不足110人，其中，研究岗位人员有78人，销售及QFII团队24人，管理及行政团队5人。人员规模在大型券商中并不占先。
广发证券研究所相关负责人对《投资时报》记者表示，广发证券研究所的人员规模仅达到中信证券、海通证券、国泰君安、申银万国等大型研究所人员规模的一半或三分之二，但创收总额与这些大型研究所差距不大，人均创收能力在业内居于前列。
能做到人均创收能力居前，是因为广发证券选择的道路不同。据记者了解，广发证券研究所在金融工程、宏观策略、煤炭开采、交通运输、非银行金融等多个行业具有优势，而其对家电、农业则暂未覆盖。
上述负责人表示，目前广发研究团队尚未覆盖的领域，均不是市场关注较多的热点领域，短期内不计划增加覆盖，而是重点加强热点行业、相对薄弱行业的人员配置。
着力培养明星分析师
广发证券研究所成立于1997年，目前，研究所是公司一级部门，主要负责提供卖方研究服务，同时兼顾内部服务需求，对外主要服务于保险机构、基金公司、资产管理公司等机构投资者，对内则主要为经纪业务、资产管理、固定收益、自营、投资银行等业务部门提供研究支持。
在本次保险资管业协会推出的“最受欢迎卖方分析师奖”中，广发证券共斩获13个奖项。其中，在金融工程、煤炭开采、有色金属、建筑工程、交运仓储5个行业中获得第一名；在钢铁业、非金属建材、批发零售3个行业中获得第二名；获得第三名的5个行业分别是保险业、房地产、汽车和汽车零部件、电子、造纸印刷。
广发证券研究所相关负责人认为，通过赢取卖方的认可，在评奖中获得较好成绩，这是公司近几年着力培养明星分析师的结果。据介绍，广发证券研究所的成熟研究员从其他券商、实业两个渠道进行引进，综合考虑研究能力、专业背景、行业资源、协作能力等因素；后备人员则主要以优秀应届毕业生为主，以实现团队的可持续成长。
广发证券研究所一直把研究的前瞻性、准确性、及时性作为衡量券商研究水平的标准，核心理念是“识别风险，发现价值”。
研究所盈利空间增大
通过提供研究服务，向机构投资者获取分仓，是券商研究所目前主要的收入来源。海外成熟券商的主要收入亦基于此。
随着卖方研究市场的发展，参与其中的各类机构竞争日渐激烈。券商虽然是最具专业性的研究机构，但研究所高昂的人力成本，使得其难改“烧钱”的窘境。为了立足，大型券商多走“大而全”的路线，中小型券商则多走“专而精”的路线。
对于未来研究所的盈利问题，上述广发证券研究所负责人告诉《投资时报》记者，主要的“蓝海”收入是来自于私募基金的佣金收入和海外收入。因为最新数据统计显示，公募基金的资产管理规模约为4.49万亿，为券商研究所贡献了约65亿元的研究分仓，而国内私募基金机构管理的资产规模已经达到2.38万亿，考虑到私募机构交易活跃度远高于公募机构，据此判断私募机构未来三年内贡献的研究分仓将超过公募机构。
另外，2015年MSCI指数有望将A股指数纳入，这将是国内券商研究所在海外机构客户中提高话语权的一年。同时，这无疑将带来大量的海外市场增量资金，同时，这部分资金对国内券商研究所的投研服务需求将大幅提升，并为券商研究所带来了新的业务收入来源。
上述负责人认为，从未来发展看，且不论研究所为券商在投行、资管、投资等业务线贡献的品牌价值，仅私募基金、海外机构贡献的研究分仓就将为研究所带来新的市场增量，因此券商研究所不但不再“烧钱”，还将为所在公司持续带来增量价值贡献。
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