广发证券首席经济学家 郭磊
2022年宏观经济仍存压力。一则在2021年我们主动推进了隐性债务化解和地产调控，基建和地产的下行对上下游产业链存在传导；二则随着海外主要经济体制造业库存回补到位和政策退出，全球贸易增速将会有所放缓，国内出口存在减速风险；三则在疫情仍阶段性偶发、防控常态化的背景下，消费和服务业存在一定约束。
2022年企业盈利环境也面临一定挑战。2022年需求端放缓叠加基数抬升、PPI走低，企业盈利增速大概率将有所放缓。
但2022年一个比较积极的线索是政策已明确定调稳增长。年末的中央经济工作会议指出各地区各部门要担负起稳定宏观经济的责任，各方面要积极推出有利于经济稳定的政策，政策发力适当靠前。在这一定调之下，2022年初一系列逆周期、跨周期政策有望密集出台。
财政政策将承担重要角色。对于短期经济来说，投资率偏低可能是一个关键问题。近年经验显示凡是固定资产投资显著低于实际GDP增速的阶段，经济都有不同程度失衡特征。中央经济工作会议“保证财政支出强度”和“适度超前开展基础设施投资”抓住了本次稳增长的七寸。
货币政策存在进一步空间。央行指出将“加大跨周期调节力度，与逆周期调节相结合”，以及 “更加主动有为，加大对实体经济的支持力度”，两个“加大力度”，一个“更加主动有为”的导向之下，货币政策的进一步加码仍然可期。
产业政策亦方向明确。一方面传统产业要固本；一方面硬科技、新能源等新兴领域要培元。实施科技体制改革三年行动方案、激发涌现一大批专精特新企业、深入推进能源革命等政策方向有助于产业基础高级化和产业链现代化。
中国经济具有广阔的纵深，是全世界唯一拥有全部工业门类的国家；同时又有着“工程师红利”的驱动，有着 “金融支持实体”的明确政策方向。对于中国经济的持续健康发展，我们充满信心。
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