一家企业产品的优劣，由消费者说了算，众口铄金之下，时而会有“冤假错案”发生。而卖方研究报告的质量就简单了，买方机构自然一口唾沫好几颗钉。
 

去年8月，随着保险业新“国十条”落地，保险业的地位由社会保障体系和金融体系的“重要组成部分”上升为“重要支柱”，相当于从户部侍郎直接晋升为户部尚书、军机处行走，兼文渊阁大学士。行业发展由此驶入“快车道”。
 

据统计，公募基金管理规模为4.5万亿元，券商资管受托资金规模超过7万亿元，而保险行业总资产达10万亿元，并坐拥9万亿元投资性资产，投资领域覆盖面更广阔，已成为金融市场最重要的买方力量。
 

那么，在资金雄厚的保险公司眼中，哪些券商的研究团队才最值得信任？
 

1月15日，中国保险资产管理业协会（下称保险资管业协会）发布“第一届中国保险资产管理业2014年度最受欢迎卖方分析师IAMAC奖”（下称“最受欢迎卖方分析师奖”）获奖名单给出了答案。此次评奖包括团体奖和34个行业单项奖，每个奖项取前三名，共计有19家券商分享了所有奖项。最受欢迎卖方研究所的团体奖前三名，分别由国泰君安证券、海通证券和兴业证券斩获，其他34个单项奖由103个团队或个人摘得。
 

保险资管业协会副秘书长刘传葵向《投资时报》记者介绍道：“这次评选是非商业性的‘关门’评选，没有大张旗鼓地宣传，这是一次盛大而又朴素的评比。在评比组织上，协会制订了评选规则，组建了评选委员会，由协会下发通知将选票发送到保险资产管理公司及保险公司等机构后在限期内收回，评选方对评选结果加盖公章回收到协会，收到选票后，由协会评选委员会监督选票统计及结果，以保证评选的公平公正，整个程序非常严谨。”
 

128家保险资管亮剑
 

岁末年初，针对金融业的各类颁奖礼令人眼花缭乱，券商分析师的评选活动也并不鲜见。比如颇享盛名的“新财富最佳分析师”评选，由公募基金经理、券商投资部门、私募基金、保险资管机构等共同参与投票选出，备受业界关注。不过，由于各种投资机构对研究的诉求并不完全相同，未必能代表投资机构个性化的需求；此外，奖项运作多年，许多卖方为此进行的拉票大战等弊端也备受诟病。
 

作为金融市场的主要买方，保险资金无疑有着更大的话语权。
 

“最受欢迎卖方分析师奖”是中国大资管领域内第一次由单一资产管理主体行业对提供服务的卖方研究所及其分析师做出的评价，评选结果由保险资管业协会的128个会员单位投票产生。这些会员单位全部是保险机构，其中包括18家保险资产管理公司，总共覆盖了保险行业资产量的99%。
 

据记者了解，选票由保险公司的资管部门或保险资管公司提交，真正从险资的视角，对卖方机构的服务能力进行全方位的综合评价。保险机构对此也很重视，在投票时，内部要进行研究，这涉及到很多部门，包括权益投资部门、固定收益部门、风控部门、自身的研究部门等，相关部门充分沟通、审核后，才提交选票。
 

由于是“关门”评选，这次评比中，外面的被评选者没有时间与机会采取一些“方法”，而且作为卖方研究服务的直接接受者，相对于间接的评比，保险资管机构对于自己直正获得的、关系到投资收益的研究支持，更富有责任感，因此本次评选结果也具有较强的说服力。
 

评选的三大特色
 

保险资管业协会执行副会长兼秘书长曹德云向《投资时报》记者表达了组织此次评选的三个初衷：一是对研究机构的价值予以肯定，二是加强对市场的引导，三是力求对市场作出贡献。
 

“评选活动也是保险资管行业对其他行业多年合作的一种回馈，有些研究机构的确做得不错，研究报告的质量很高，也为我们提供了很大帮助，我们通过这种活动，给他们价值上的认定，同时加强与他们的合作关系”，曹德云说，“保险资产管理业的特性，决定了其投资理念、对回报的要求跟证券、基金、信托不一样，如果研究机构按其他行业的路子为我们提供研究报告，难免与我们的要求产生距离。通过评选活动，我们可以加强对研究机构的引导，为今后的合作创造更多机会。对整个金融市场而言，则是发出我们的声音，向市场表明我们怎样看待市场上的研究，也是对资本市场的一种贡献。”
 

刘传葵则具体概括了本次评选有如下几个特色：第一，突出了保险资管行业的投资特征和投资需求，由于保险资金在固定收益、公用事业、银行、保险、不动产等方面的投资比例较高，在奖项设计上有所偏重，比如将金融行业拆分成了银行、保险、券商三个奖项。
 

第二，由于各保险资管机构的管理规模相差较大，在全面照顾各单位票数的基础上，本次评选对资金量比较大的机构，适当加强话语权，由此可以更好地表达行业的意愿。
 

第三，本次评选设置的三个团体奖，并非将34个单项奖进行算术平均得出，而是对保险资管关注的领域予以权重的倾斜，比如与资产配置紧密相关的策略研究、宏观经济，以及固收、金融、不动产、海外研究等。
 

仅19家券商获得青睐
 

在市场上的卖方机构，仅券商就有120家，然而《投资时报》记者发现，在“受欢迎卖方分析师”评选中获奖的仅有19家券商雀屏中选，分别是中信证券、海通证券、中金公司、国泰君安、国信证券、广发证券、光大证券、申银万国、兴业证券、招商证券、安信证券、宏源证券、银河证券、中信建投、东方证券、长江证券、齐鲁证券、华创证券和高盛高华。
 

更让人意外的是，据保险资管业协会透露，获得选票的券商仅有30多家，可见大部分研究机构都未入保险公司的法眼，其认可的券商，较为有限和集中。
 

记者对获奖名单进行了统计，在团体奖和行业单项奖共计35个奖项中，获奖数量最多的三家券商依次是国泰君安、海通证券、广发证券，分别获得16、14、13个奖项；兴业证券紧随其后，获得11个奖项；行业老大中信证券获得9个奖项排名第五；之后是申银万国和招商证券，都获得7个奖项。最受欢迎卖方研究所团体奖的前三名是国泰君安、海通证券和兴业证券，和获奖数量的排名相比，广发证券的第三位被兴业证券所替代，恰恰说明兴业证券在险资较为关注、被赋予较高权重的研究服务领域相对领先。
 

还有一些以研究实力较强著称的券商获奖寥寥，如中金公司、国信证券、安信证券，都只获得两个奖项，华泰证券甚至两手空空。此外，一些资产规模靠前的券商，如平安、方正、西南、中投、国元、东北等券商也未有斩获。
 

在合资券商中，除了中金公司，只有高盛高华获奖，且仅获得“最佳海外研究”一个奖项，其他如瑞银、第一创业、中银国际等，均不见踪影。
 

相比之下，倒有名不见经传的小券商异军突起，获得保险资金的青睐。比如华创证券，2013年末总资产在业内排第66位，仅位居中游，却一举揽入宏观经济、电力设备与新能源、通信三个奖项，说明其在特定研究领域有过人之处。


“第一届中国保险资产管理业2014年度最受欢迎卖方分析师IAMAC奖”获奖名单


团队奖名单：

第一名：国泰君安证券

第二名：海通证券

第三名：兴业证券


单项奖名单：


1. 宏观经济

第一名：兴业证券研究小组（王涵、高群山、卢燕津、贾潇君、王连庆、王轶君、唐跃等）

第二名：海通证券研究小组（姜超、高远、顾潇啸）

第三名：华创证券研究小组（牛博坤、华中炜、余芽芳、袁立淇）


2. 策略研究

第一名：兴业证券研究小组（张忆东、吴峰、蒋仕卿、李彦霖、翁湉、周琳）

第二名： 国泰君安证券研究小组（乔永远、戴康、王德伦）

第三名：申银万国证券研究小组（王胜、谢伟玉、林丽梅、张圣贤、杨绍华、金倩婧、张潇潇）


3. 金融工程

第一名：广发证券研究小组 （ 罗军、俞文冰、安宁宁、史庆盛、马普凡、张超 ）

第二名：国泰君安证券研究小组 （ 刘富兵、严佳炜、耿帅军、徐康、陈睿、刘正捷 ）

第三名：海通证券研究小组 （ 高道德、吴先兴、丁鲁明、郑雅斌、朱剑涛、倪韵婷、冯佳睿、曾逸名、杨德顺、张欣慰、陈韵骋、孙志远、纪锡靓 ）


4. 固定收益

第一名：国泰君安证券研究小组 （ 徐寒飞、张莉、杨坤、覃汉、刘毅 ）

第二名：海通证券研究小组 （ 姜超、李宁、周霞 ）

第三名：中信证券研究小组 （ 邓海清）


5. 银行

第一名：国泰君安证券研究小组 （ 邱冠华、黄春逢、李晗 ）

第二名：兴业证券研究小组（吴畏、傅慧芳、史国财）

第三名：中金公司研究小组（黄洁、毛军华）


6. 保险

第一名：海通证券研究小组 （ 丁文韬、李欣、吴绪越 ）

第二名：中信证券研究小组（邵子钦、田良、董成墩）

第三名：广发证券研究小组 （ 李聪、张黎、曹恒乾 ）


7. 券商及其他

第一名：海通证券研究小组 （ 丁文韬、李欣、吴绪越 ）

第二名：中信证券研究小组（邵子钦、田良、董成墩）

第三名： 国泰君安证券研究小组 （ 赵湘怀、王宇航 ）


8. 房地产

第一名：国泰君安证券研究小组 （ 侯丽科、李品科、温阳 ）

第二名：中信建投证券研究小组 （ 苏雪晶、刘璐、陈慎、王伟 ）

第三名：广发证券研究小组 （ 乐加栋、郭镇 ）


9. 公用事业

第一名：中信证券研究小组 （ 吴非、王海旭、崔霖 ）

第二名：招商证券研究小组 （ 彭全刚、侯鹏、张晨、何崟、曾凡 ）

第三名：兴业证券 （ 汪洋 ）

10. 电力设备与新能源

第一名：齐鲁证券研究小组 （ 曾朵红、沈成、张俊 ）  宏源证券研究小组 （ 王静、杨培龙、徐超、胡颖 ）

第三名：华创证券张文博、长江证券邬博华


11. 石油化工

第一名：海通证券研究小组 （ 邓勇、王晓林 ）

第二名：银河证券研究小组 （ 裘孝锋、王强、胡昂 ）

第三名：申银万国证券研究小组（林开盛、黄瑞娇）


12. 基础化工

第一名：申银万国证券研究小组（邓健、向禹辰、马昕晔）

第二名：兴业证券研究小组 （ 郑方镳、刘曦、刘刚、孙佳丽等 ）

第三名：光大证券研究小组 （ 毛伟、陈鹏、周南 ）


13. 煤炭开采

第一名：广发证券研究小组 （ 沈涛、安鹏、郭鹏 ）

第二名：招商证券研究小组（卢平、张顺、孔微微）

第三名：国泰君安研究小组 （ 史江辉、吴杰 ）


14. 有色金属

第一名：广发证券研究小组 （ 巨国贤、宋小庆、吴怡平、陈子坤 ）

第二名：长江证券研究小组 （ 葛军、熊文静等 ） 海通证券研究小组 （ 钟奇、施毅、刘博 ）


15. 钢铁

第一名：长江证券研究小组 （ 刘元瑞、王鹤涛、陈文敏等 ）

第二名：广发证券研究小组 （ 冯刚勇、王招华、李莎 ）

第三名：海通证券 （ 刘彦奇 ）

16. 建筑工程

第一名：广发证券 （ 唐笑 ）

第二名：中信证券研究小组 （ 杨涛、夏天)(杨涛现任职于安信证券 ）

第三名：银河证券 （ 鲍荣富 ）

17. 非金属建材

第一名：中信证券 （ 曾豪 ）

第二名：广发证券研究小组 （ 邹戈、谢璐、范佳瓅 ）

第三名：中信建投证券研究小组 （ 田东红、王愫、刘彬)


18. 机械

第一名：银河证券研究小组 （ 王华君、陈显帆、邱世梁 ）

第二名：国泰君安证券研究小组 （ 吕娟、王浩、黄琨 ）

第三名：海通证券研究小组 （ 龙华、熊哲颖、徐志国 ）


19. 汽车和汽车零部件

第一名：中信建投证券研究小组（陈政、杜中明、许宏图）

第二名：中信证券研究小组（许英博、陈君斌、高登）

第三名：广发证券 （ 张乐 ）

20. 交运仓储

第一名：广发证券研究小组 （ 杨志清、张亮、谢平) （ 谢平现任职于申银万国证券 ）

第二名：国泰君安证券研究小组 （ 郑武、岳鑫、糜怀清 ）

第三名：兴业证券研究小组 （ 纪云涛、王品辉、张晓云等 ）


21. 医药生物

第一名：兴业证券研究小组 （ 项军、徐佳熹、邓晓倩、李鸣等 ）

第二名：招商证券研究小组 （ 李珊珊、徐列海、张同、杨烨辉 ）

第三名：国泰君安证券研究小组 （ 丁丹、胡博新、屠炜颖 ）


22. 食品饮料

第一名：国泰君安证券研究小组 （ 胡春霞、柯海东等 ）

第二名：海通证券研究小组 （ 闻宏伟、马浩博 ）

第三名：招商证券研究小组 （ 董广阳、龙隽、杨勇胜、朱卫华 ）


23. 农林牧渔

第一名：齐鲁证券研究小组 （ 谢刚、胡彦超、张俊宇、陈奇 ）

第二名：中信证券研究小组 （ 施亮、刘洋、盛夏 ）

第三名：银河证券研究小组（吴立、张婧）


24. 电子

第一名：安信证券研究小组 （ 赵晓光、郑震湘、邵洁等 ）

第二名：兴业证券研究小组（刘亮、秦媛媛等）

第三名：广发证券研究小组（彭琦、许兴军） 国信证券研究小组 （ 刘翔、卢文汉、陈平）（陈平现任职于海通证券 ）


25. 通信

第一名：中信建投证券研究小组 （ 武超则、于海宁、徐荃子、王大鹏、崔晨 ）

第二名：华创证券研究小组 （ 马军、束海峰、樊鹏 ） 国信证券研究小组 （ 程成、李亚军 ）


26. 计算机

第一名：海通证券研究小组 （ 陈美风、蒋科等 ）

第二名：长江证券研究小组 （ 马先文、郭雅丽、王伟等 ）

第三名：国泰君安证券研究小组 （ 袁煜明、刘泽晶、张晓薇、熊昕、范国华 ）


27. 传播与文化

第一名：安信证券研究小组

第二名：东方证券研究小组（张良卫、孟伟、张杰伟）

第三名：招商证券研究小组 （ 顾佳、陈虎、张洁 ）


28. 家电

第一名：中信证券研究小组 （ 胡雅丽、金星 ）

第二名：长江证券研究小组（徐春等）

第三名：招商证券研究小组 （ 纪敏、刘军 ）


29. 批发零售

第一名：申银万国证券研究小组（刘章明等）

第二名：广发证券研究小组（欧亚非、洪涛）

第三名：国泰君安证券研究小组（訾猛、童兰、林浩然）


30. 纺织服装

第一名：招商证券研究小组 （ 王薇、孙妤、刘义 ）

第二名：银河证券研究小组 （ 马莉、杨岚、花小伟 ）

第三名：光大证券研究小组 （ 李婕、谢宁铃、唐爽爽 ）


31. 造纸印刷

第一名：申银万国证券研究小组（周海晨、屠亦婷、丁智艳）

第二名：国泰君安证券研究小组 （ 穆方舟、吴冉劼 ）

第三名：广发证券研究小组 （ 李音临、申烨 ）


32. 社会服务业

第一名：国泰君安证券研究小组 （ 许娟娟、陈均峰、陈冬龙 ）

第二名：兴业证券研究小组 （ 李跃博、刘璐丹 ）

第三名：海通证券（林周勇 ）


33. 最佳海外研究

第一名：中金公司

第二名：申银万国证券

第三名：高盛高华


34. 最佳销售团队

第一名：兴业证券

第二名：申银万国证券

第三名：海通证券