事实上,2015年内地多家券商登陆香港,6月华泰证券H股上市,随后的7月国联证券也登陆港股,但表现均不理想,而在此时的中金公司却显得迥然不同。
H股买账
即使券商一直都有融资需求,但此前市场环境不明朗,很多登陆H股的券商此前并不被买账。而中金公司的高开让很多人对这家有些没落的行业“贵族”,昔日的“一哥”,多了些期待。
中金公司此次公开招股发行价高达每股10.28港元,在港发行获4.7倍超额认购。其股份在上市首日交易活跃,全日录得最高股价为每股11.44港元,收市报每股11.04港元,较发行价10.28港元分别上涨约11.28%及7.39%。
对于所得款项,中金公司表示将其用于发展股本销售及交易和固定收益业务、财富管理业务、投资管理业务以及拓展国际业务以提升跨境业务能力和国际影响力。
针对中金公司挂牌首日的表现,中金公司董事长丁学东表示,“今后,我们将凭借自身的竞争优势,特别是高素质客户基础和出色的跨境服务能力,进一步聚焦于资本型产品和服务,以更好地促进客户的交易和项目执行。与此同时,我们还将以在港上市为契机,深化金融服务及产品创新,持续优化风险管理体系,不断加强跨境业务能力,进一步巩固我们的业务领先地位,取得良好的业绩增长,以我们优异的成绩,来回馈所有投资者。”
针对其较好的表现,业内人士认为原因有三,首先,中金公司底蕴不错,虽然近几年波动不断,但至今仍是本土最大合资券商,也是为数不多有经纪业务的合资券商;其次,中金公司IPO时间点正赶上国内IPO重启、券商板块领涨、营收预期增强之时,这对于吸引投资者关注和交易至关重要;同时,沪港通启动一年、深港通即将落地,国内资本市场改革以及借助资本市场发力经济都是未来五年规划中的重点,而中金公司在国企改革、“一带一路”等国家级战略上的优势比较明显,IPO首日上涨正体现出投资者的期望。
业绩下滑
早在2006年,中金公司就有了赴港上市的计划,并且通过了董事会,但其上市计划始终未能成行,而这与其一落千丈的业绩不无关系。
中金公司是中国第一家中外合资的投资银行,成立于1995年6月25日,由中国建设银行、摩根士丹利、中国投融资担保有限公司、新加坡政府投资公司以及名力集团控股有限公司在北京合资组建。
2010年,建设银行因自身改制原因将其所持有的43.35%股权全部无偿划转至中央汇金投资有限责任公司。同年11月,摩根士丹利又将其所持有的34.3%股权转让给TPG Asia V Delaware、L.P.、KKR Institutions Investments L.P.、新加坡政府投资有限公司和大东方人寿保险有限公司。至此,中央汇金成为中金公司第一大股东。
2004年,中金公司获批成为首批保荐机构,2007年获批开展直投业务。2010年,获批开展人民币普通股票自营业务、期货公司提供中间介绍业务、开展融资融券业务,并成为全国银行间市场做市商。
2011年,中金公司获得海外期货中间介绍业务牌照,获得中国证监会颁发的RQFII试点资格,同年入股浙金信托获银监会批准。然而正是这一年,“一哥”中金公司正式走下神坛。
中金公司2011年营业收入为22.57亿元,在券商中排名滑落到第17名;其归属母公司的净利润仅为2604万元较2010年7.12亿元的净利润下滑了96.35%,这是中金公司2005年来的最差业绩,在券商中排名低至第71名,净利润率仅仅只有1.15%。
2005年至2011年的7年时间里,中金公司年净利润分别为5.4亿元、7.27亿元、12.29亿元、6.6亿元、10.01亿元、7.12亿元以及0.26亿元。可以看出,2011年业绩滑落至此前谷底。
随后三年,中金公司的业绩有所回升,2012年至2014年净利润分别为3.07亿元、3.7亿元、11.19亿元。截至2014年末,其在境内外共设有3家分公司、20家营业部和45家子公司,资产总额约527亿元。
然而,相比A股上市券商而言,中金公司目前总市值为245亿港元(约合201亿元人民币),尚不如A股市值为345亿元的东北证券,甚至不及市值居首的中信证券的十分之一。
波折再三
纵然中金被诟病其将主要精力放在投行业务而忽视了经纪、资产管理等其他业务,但是在投行业务上也一再出现核心人员离职等不稳定状况。
1995年至2015年6月底,中金公司所承销的A股IPO金额为6646亿元,占同期A股IPO募集资金总额的26.9%;担任全球协调人的中国公司境外IPO总发售金额为1091亿美元,占同期市场总额的29.3%;担任账簿管理人的中国公司境内外股本融资发售金额为3129亿美元,占市场同期市场总额的23.6%。如果按照上述中金公司招股说明书的数据排名,中金公司在所有的投资银行中位居首位。
2010年,在中金公司任职超过10年的投行部董事总经理贝多广跳槽去了摩根大通。不久后,中金投行部执行董事陆垠离开,赴任花旗集团亚太区金融机构董事;投行部的主管丁玮亦告出走,担任新加坡投资集团淡马锡中国区总裁。
不仅如此,中金首席经济学家哈继铭转投高盛,随后,策略招牌首席策略分析师高挺、研究部副总沈建光等宏观与策略团队骨干也纷纷外流。
2014年10月,董事长金立群、总裁朱云来请辞,其首席经济学家彭文生赴职中信证券,5月其投资银行业务委员会执行主席蒋国荣赴瑞银任职。在中金公司高管接连离任后,其在全球范围内招聘CEO,毕明建于2015年3月16日重新回归,而他的回归,也让中金公司点燃了希望。
毕明建是中金的首批员工,曾在中金任职超过十年以上。他在离任前担任中金总裁、公司管理委员会成员及投资银行联席主管等职位。毕明建在20年前加入中金公司之前,曾供职于世界银行。在离开中金后,他担任总部位于北京的私募公司即厚朴基金的合伙人。

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