×

专业 · 专注 · 垂直
内容 · 数据 · 平台

从盈利12.8亿到预亏超10亿,德方纳米0.01%的毛利率透露什么秘密?

长按扫码
查看详情

投资时报首页 > 公司 > 正文

从盈利12.8亿到预亏超10亿,德方纳米0.01%的毛利率透露什么秘密?

公司王子西 2023-07-25 15:16:55 56775 分享: 字体大小:Aa-Aa+

今年第一季度,德方纳米毛利率仅为0.01%,远低于可比公司毛利率水平,公司盈利水平亟待恢复

《投资时报》研究员  王子西

受原材料价格剧烈波动,成本在高价位承压影响,多家锂电材料企业2023年中报预亏。其中,深圳市德方纳米科技股份有限公司(下称德方纳米,300769.SZ)预计,今年上半年公司归属于上市公司股东的净利润(下称归母净利润)亏损高达10亿元以上,预亏上限同比降幅几近2倍。

作为正极材料磷酸铁锂龙头企业,德方纳米2023年Q1归母净亏损达7.17亿元,也就是说,Q2亏损区间约在3.2亿元—4.5亿元。有券商称,预计该公司Q2铁锂单吨亏损额将在8000元以上。出现这一情况,主要是受原材料碳酸锂价格快速下跌,公司库存成本较高,Q1计提未完全覆盖等影响。预计下半年,该公司单位盈利可恢复至正常水平。

事实上,2023年以来,碳酸锂价格经历了“过山车式”的跌势及反弹,从年初的50万元/吨以上,一路跌至低谷18万元/吨以下,此后又逐渐反弹至30万元/吨。但到了6月底,市场均价又开始下行,逐步击穿了多数厂家的成本线。

《投资时报》研究员注意到,受碳酸锂价格波动、新增产能爬坡、产业链处于去库存阶段等因素影响,另两家正极材料公司也公告预亏。但相比同行,德方纳米的成本管控能力或更加趋弱,今年第一季度,该公司毛利率仅为0.01%,远低于可比公司毛利率,公司盈利水平亟待恢复。

针对锂价走势判断、新产品磷酸锰铁锂业绩增量问题等,日前《投资时报》研究员向公司电邮沟通提纲,截至发稿尚未收到回复。

上半年预亏超10亿

深耕锂电材料产业的德方纳米,是全球技术领先的液相法正极材料生产企业,产品主要应用于动力电池、储能电池等锂离子电池的制造,最终应用于新能源汽车及储能领域等。公司主要产品纳米磷酸铁锂市场占有率位居行业前列,新产品磷酸锰铁锂及补锂剂也逐步开拓市场空间。

业绩预告显示,2023年上半年,德方纳米预计实现归母净利润亏损10.40亿元至11.70亿元,而上年同期盈利为12.8亿元,同比降幅为181.25%—191.40%;预计扣非后归母净利润亏损10.60亿元至11.90亿元,同比降幅达184.36%—194.71%,业绩低于市场预期。

对于亏损该公司主要提示两点原因:其一是今年上半年,公司产品销售收入及销量实现同比增长,但1—4月份,受主要原材料锂盐的价格大幅下跌、下游需求放缓影响,公司产品销售价格随锂盐的价格下跌而下降;其二是,此前积累的较高价位的原材料库存消化,叠加下游需求减少下公司开工率减少、设备稼动率不足,以致于公司生产成本较高。

不过,德方纳米也指出,5月起,随着下游需求恢复,公司产能利用率开始回升,并在6月实现满产满销,产品售价亦有所上涨,盈利能力逐渐恢复。同时,新产品磷酸锰铁锂和补锂剂验证进展顺利,预计于下半年放量,公司经营业绩将逐渐向好。

值得注意的是,2023年第一季度,德方纳米归母净亏损为7.17亿元,扣非后归母净亏损为7.36亿元,当季公司整体毛利率仅为0.01%,且资产减值损失高达8亿多。若粗略计算,该公司第二季度归母净亏损区间约在3.2亿元—4.5亿元,亏损程度环比收窄,但同比降幅仍在1倍以上。

据东吴证券研报显示,预计该公司Q2的铁锂单吨亏损额将在8000元以上,主要是因碳酸锂价格快速下跌,但公司库存成本仍较高,Q1计提未能完全覆盖影响。而5月,碳酸锂价格上涨,产品价格又传导滞后,公司未加低价碳酸锂库存也有影响。此外,今年4月—5月,开工率低令固定成本摊销较高,锰铁锂产能部分转固以及前期相关人员支出也显著提升成本。

该券商表示,6月公司盈利已转正,且Q3加工费预计维持稳定,预计下半年随着碳酸锂影响消除、产能利用率提升,单位盈利可恢复至正常水平。但考虑到铁锂吨净利下滑、碳酸锂减值影响,券商仍下调了该公司2023年归母净利预测至0.19亿元,按此预测计算,德方纳米全年净利同比下滑幅度或近1倍。

德方纳米2023年上半年业绩预亏情况(万元、%)

数据来源:公司公告

“锂价”波动较大

碳酸锂是目前生产锂电池正极材料的主要原料,可分为工业级碳酸锂和电池级碳酸锂两种。

据东海期货报告显示,磷酸铁锂生产工艺虽有固相法、液相法,但原料都是碳酸锂、磷酸铁,而磷酸铁锂价格与原料碳酸锂的价格高度相关,与磷酸铁价格相关度不高。由此可见,对于生产磷酸铁锂企业,采购策略、成本与库存管理或是影响盈亏主要因素。

根据百川盈孚相关周报显示,今年年初,国内工业级碳酸锂(99.2%为主)、电池级碳酸锂(99.5%)的市场均价虽较上年底下跌,但还在50万元/吨以上。此后,锂价持续下滑,到了4月14日至20日,上述两类碳酸锂当周均价已跌至13.5万元/吨、17.5万元/吨。

自此,碳酸锂价格迎来短暂反弹,市场均价一度回到30万元/吨以上。但到了6月底,两类碳酸锂均价又开始下行。6月26日至29日,工业级碳酸锂当周市场均价跌至29.2万元/吨,电池级则跌至30.4万元/吨,较年初相比,价格跌去四成左右。且目前来看,“锂价”仍显弱势。

根据长江有色金属网信息显示,7月20日,碳酸锂市场价格延续下跌。电池级碳酸锂报价为28.35万元—30.15万元/吨,市场均价跌至29.25万元/吨,较上一交易日下跌两千多元。工业级碳酸锂报价为27.35万元—28.9万元/吨,均价跌至约28.13万元/吨,较上一交易日下跌1500元。

而受“锂价”波动等因素影响,日前,丰元股份(002805.SZ)、龙蟠科技(603906.SH)也发布业绩预亏公告。丰元股份预计,上半年归母净亏损0.93亿元—1.23亿元,扣非后归母净亏损0.92亿元—1.22亿元;龙蟠科技预计,归母净亏损为6.28亿元至7.60亿元,扣非后归母净亏损为6.84亿元至8.28亿元。

至于亏损原因,两家公司均提及,原材料价格波动较大等,导致产品毛利率大幅下滑、成本费用增加。

不过,《投资时报》研究员注意到,上述公司虽均由盈转亏,但相比而言,德方纳米的成本管控能力或更处弱势。数据显示,2023年第一季度,丰元股份的毛利率为6.22%,龙蟠科技为7.16%。另一家磷酸铁锂龙头企业湖南裕能(301358.SZ)则为5.27%,均远高出德方纳米0.01%的毛利率,且湖南裕能2023年Q1净利为正。德方纳米或亟需提升盈利能力。


×

登录您的账号

还没有账号? 注册
  • 忘记密码
  • 使用第三方账号登录

×

登录您的账号

还没有账号? 注册
  • 发送验证码
  • 使用第三方账号登录

×

注册您的账号

已有账号?
  • 发送验证码
×

忘记密码

输入与您的帐户关联的邮箱,我们将通过邮箱验证码来重置密码。
  • 发送验证码
微信

微博