投资时间网、标点财经研究员  习羽

瑞丰高材（300243.SZ）发布公告称，公司董事会秘书赵子阳因涉嫌内幕交易被中国证监会立案调查。作为在瑞丰高材服务长达16年的核心高管，赵子阳从“资深元老”到“调查对象”的身份转变，引发市场关注。

投资时间网、标点财经研究员注意到，赵子阳的职业履历与瑞丰高材的发展历程深度交织。

2009年4月，其以证券事务代表身份加入公司，此后十余年间历经办公室主任、证券部部长等职，2016年升任董事会秘书，2023年更兼任多家子公司董事要职。这种稳步晋升的轨迹，在上市公司高管中颇具典型性。

目前，证监会尚未公布本次调查的相关细节。根据《证券法》规定，若内幕交易行为查实，当事人可能面临三重处罚：经济罚款、证券市场禁入措施乃至刑事责任。

公司方面则公告表示，本次立案调查系对赵子阳先生的个人调查，且不涉及本公司股票交易。上述事项与公司的日常经营管理和业务活动无关，目前公司生产经营一切正常。

瑞丰高材关于公司高级管理人员收到立案告知书的公告

资料来源：公司公告

投资时间网、标点财经研究员注意到，2024年，对瑞丰高材而言可谓“冰火两重天”。尽管公司全年营收同比增长12.66%，但归母净利润却同比大跌74.12%。这份“增收不增利”的答卷，或映射出传统制造业在产业周期更迭中的典型困境。

原材料价格波动首当其冲。年报数据显示，2024年，公司主要原材料甲基丙烯酸甲酯、丁二烯的采购价格分别同比提升22.2%、37.11%，由此直接导致公司直接材料成本同比增加23.5%。

尽管公司尝试通过产品提价传导成本，但在下游建材行业需求萎缩的背景下，价格传导机制严重受阻，最终导致综合毛利率同比下滑3.45%个百分点。

战略转型的阵痛同样存在。2023年底，瑞丰高材通过可转债募资建设的6万吨PBAT生物可降解材料项目转入固定资产。但是，出于项目需进行技改以及可降解材料市场不及预期等因素，装置未实现正常运行。由此导致固定资产折旧，以及募投项目转固后可转债利息摊销计入财务费用，合计影响公司2024年业绩3988.11万元，并计提资产减值准备1230.13万元。

投资时间网、标点财经研究员注意到，PVC助剂应收占公司总营收九成以上，但作为PVC助剂产品的重要下游市场的建筑建材领域，发展情况却难言乐观。据国家统计局数据显示，2023年全国房地产开发投资110913亿元，比上年下降9.6%，房屋新开工面积95376万平方米，下降20.4%。2024年，全国房地产开发投资100280亿元，比上年下降10.6%。房屋新开工面积73893万平方米，下降23.0%。

在这种情况下，瑞丰高材研发投入的进退维谷更显转型困境。财报数据显示，公司2023年研发费用同比激增126.96%至1460万元，但在2024年却大幅回调38.29%。这种反复波动的研发策略，反映出管理层在短期业绩压力与长期技术储备间的艰难权衡。

2025年一季报显示，公司营收、净利润同比继续下滑2.91%和45.96%，经营走弱趋势尚未扭转。

瑞丰高材2025年第一季度业绩情况（元）

数据来源：公司公告

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