今年上半年，百润股份在华北和华西市场的经销商数量分别较年初增长16%和10%，在华北市场实现营收2.31亿元，同比下降21.43%

投资时间网、标点财经研究员 李路

被《爱情公寓》带火的RIO鸡尾酒，如今已在微醺赛道入局者的竞争中失去了早年的风光。但作为上海百润投资控股集团股份有限公司（下称百润股份，002568.SZ）旗下主力产品，RIO的销售情况仍直接影响着公司业绩。

2025年上半年，百润股份实现营收14.89亿元，同比下降8.56%；实现归母净利润3.89亿元，同比减少3.32%。这是公司连续第二年中期营收、净利润双双出现下滑。其中，以RIO预调酒为代表的酒类销量、产量均两位数下滑，实现营收12.97亿元，同比下滑9.35%，由于占总营收比例达到88%，该类产品营收的下滑直接影响了公司整体的收入水平。

百润股份在财报中表示，近年来，预调鸡尾酒行业发展迅速，市场容量不断扩张，行业内原有企业经营水平逐步提升的同时，不断有新的企业涉足预调鸡尾酒行业，行业竞争逐步显现。

从数据来看，今年上半年，百润股份在华北和华西市场的经销商数量分别较年初增长16%和10%，但华北市场实现营收2.31亿元，同比下降21.43%；华西市场实现营收2.19亿元，同比下降23.05%。可见，更多的渠道投入并未换来理想效果。

有分析认为，在微醺产品矩阵里面，预调酒鸡尾逐渐受到精酿啤酒、红酒、气泡酒的挤压，且当下商超渠道不再是酒类销售的主流渠道，加之预调鸡尾酒的保质期相对较短，这些都使得渠道商进货时更为谨慎。 

百润股份2025年上半年经销商情况（个）

数据来源：公司公告

在预调酒下行的情况下，百润股份开辟了烈酒作为“第二增长曲线”，2024年，公司旗下的全国最大威士忌酒厂崃州蒸馏厂正式推出威士忌，上市短短半年多时间已经推出了十几个SKU。今年3月，崃州蒸馏厂又推出了百利得的流通款系列产品“百利得22”“百利得66”等，6月又推出了“崃州”单一麦芽威士忌系列，包含多个不同的桶陈风味。不过，因为威士忌酒营收占比没有超过10%，百润股份并未在半年报中单独披露威士忌目前销售情况。

近日，百润股份亦公告称，公司控股股东刘晓东拟通过协议转让方式向刘建国转让其持有的百润股份6300万股股份，占公司总股本的6.01%。转让价款为14.7亿元，转让单价按协议签署日前一日公司股价收盘价九折计算，即23.34元/股。转让价款分两笔支付，在取得深交所协议转让确认意见书后30日内支付55%款项，过户完成后30日内支付剩余45%款项。本次权益变动后，刘晓东持股比例将降至34.58%，仍是公司控股股东、实际控制人。

据百润股份介绍，刘晓东此举旨在为公司丰富股东结构，引入能够促进公司发展的外部资源。刘建国则是基于对百润股份未来发展前景和投资价值的认可，通过本次交易实现长期财务投资，且明确表示不谋求参与公司管理，包括不委派董事、管理人员和监事等。同时，刘建国作出承诺，若未来上市公司股东结构发生进一步变化，为巩固刘晓东的实际控制人地位，其愿意接受邀请成为一致行动人；若将来出让本次受让的全部或部分股份，会至少提前十日书面通知刘晓东，且在同等条件下，刘晓东或其指定的第三方享有优先受让权。此外，刘建国还承诺，自标的股份过户完成之日起十二个月内，不减持本次协议转让所受让的百润股份。 

刘晓东股份转让前后持股情况

数据来源：公司公告

受让股权的刘建国是何人？《简式权益变动报告书》显示，其通过Kouunn Holdings Limited持有本间高尔夫（06858.HK）38.72%的股份。公开信息显示，2010年5月，刘建国以1亿美元的价格收购日本HONMA公司（即本间高尔夫）51%的股份。2016年10月，本间高尔夫在港交所上市，以上市当日收盘价10.2港元/股计算，刘建国所持的69.42%股权价值约36亿元。不过本间高尔夫上市后，业绩表现平平，成交不佳，当前股价为3.5港元/股左右。

除此之外，Wind数据显示，刘建国目前还持有上海奔腾企业集团有限公司100%股权并任公司董事长；直接及间接持有浙江奔腾电器股份有限公司86.2%股权并任公司董事长。这两家公司都属于集家用电器产品研发、制造、销售为一体的综合性企业。