2026年第二季度小米经营承压，收入同比减少6.1%至1089.22亿元，期间利润、经调整净利润同比分别下降20.3%、42.6% 

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

单季营收重回千亿规模，小米集团（下称小米，1810.HK）的经营基本面仍承受多重压力。

2026年8月18日披露的最新财报显示，2026年第二季度，小米实现收入1089.22亿元，环比增长9.9%，同比下滑6.1%；盈利端压力更突出，公司期间利润同比下降20.3%至94.63亿元，经调整净利润（非国际财务报告准则计量）同比减少42.6%至62.19亿元。

分析认为，小米二季度业绩的下滑，一是因地缘不确定性仍存，存储等核心器件成本大幅上涨，叠加行业竞争激烈，给公司业务带来压力；二是AI行业迎来快速发展期，公司持续优化运营管理，夯实包含AI在内的底层技术能力建设，赋能集团“人车家全生态”战略，相关开支也同步攀升。

2026年第二季度，小米研发开支、销售及推广开支合计达到178.80亿元，较上年同期增加23.38亿元；截至2026年6月末，公司的研发人员占比为47.2%。

2026年第二季度小米主要财务指标及同比、环比变动

数据来源：公司财报

财报中，小米将主营划分为手机×AIoT、智能电动汽车及AI等创新业务两大板块。其中，手机×AIoT收入占到公司总营收的七成，其又拆分出智能手机、IoT与生活消费产品、互联网服务、其他相关业务。

2026年第二季度，存储成本大幅攀升，全球智能手机行业整体承压，根据Omdia数据，当季全球智能手机出货量同比下滑6%。在此背景下，小米持续推进高端化战略、优化产品结构，并取得一定成效。

根据公司财报及第三方数据，2026年第二季度，小米智能手机平均售价（ASP）同比增长25.9%，达到1351亿元，创历史新高；公司在中国大陆地区零售价3000元及以上的智能手机销量，在整体智能手机销量中占比达32.1%，同样刷新历史记录。其中，公司在中国大陆地区3000元至4000元价位段的智能手机销量市占率为16.2%，同比提升3.3个百分点。该季度，小米全球智能手机出货量排名第三，已实现连续24个季度稳居全球前三。

高端化换来了市场份额的稳定，但其短期代价与行业压力亦不容忽视。2026年第二季度，小米智能手机收入同比下滑7.5%至421亿元，出货量仅3120万部，较上年同期减少1120万部，主要系产品矩阵优化，中低端智能手机出货量减少，以及核心零部件价格持续上涨导致全球需求疲软所致。

同时，2026年第二季度，IoT与生活消费产品、互联网服务板块收入同比也分别下滑19.2%和0.6%，前者受国家补贴退坡影响收入减少，后者则与游戏业务和其他增值服务收入减少相关。

盈利端，2026年第二季度，手机×AIoT分部毛利率从上年同期的21.6%降至20.0%，其中智能手机、IoT与生活消费产品的毛利率同比分别减少3个、2.4个百分点，而互联网服务毛利率同比提升了1.4个百分点。

2026年第二季度小米按手机×AIoT分部划分的毛利、毛利率及同比变动

数据来源：公司财报

智能电动汽车及AI等创新业务的盈利状况，亦是投资者关注重点。

2026年第二季度，中国大陆地区的乘用车大盘承压，零售量同比下滑22%，而小米汽车板块表现亮眼，当季共交付104199辆新车，同比增长28.2%。2026年上半年，在中国大陆地区销售价20万元以上纯电轿车中，Xiaomi SU7系列销量排名第一，截至2026年8月17日，该系列累计交付量突破50万台。

技术布局上，小米于2026年7月正式发布小米昆仑技术架构，包括小米昆仑平台、小米昆仑超级增程、小米昆仑全域安全。基于此架构，公司还推出小米汽车首个增程SUV系列，包含小米澎程N90 Max、小米澎程N70 Max两款产品。

业绩层面，2026年第二季度，小米智能电动汽车及AI等创新业务分部收入同比增加17.1%至249亿元，其中，得益于汽车交付量增加，智能电动汽车收入由上年同期的206亿元增至239亿元。

不过，高投入阶段的盈利压力同样凸显。2026年第二季度，小米经营开支同比增加12.8%至194亿元，而智能电动汽车及AI等创新业务分部经营开支同比增25.7%至74亿元。该季度，公司研发、销售及推广开支亦分别较上年同期增长18.9%、11.2%，且很大程度上都来自汽车与AI等创新业务的投入，包括AI基础设施的持续布局等。

小米的智能电动汽车及AI等创新业务分部，继2025年首次实现经营收益转正后（该年度经营收益为9亿元），2026年第一、第二季度再陷入亏损，各季度经营亏损额分别为31亿元和26亿元。同时，受Xiaomi SU7 Ultra交付量占比下降，核心零部件价格上涨以及AI业务相关成本增加影响，该业务板块2026年第二季度毛利率也同比缩减7.2个百分点，为19.2%。

对于当下的小米而言，单季度千亿营收底盘依然稳固，但盈利端也面临阶段性压力。手机高端化的红利能否进一步释放、汽车与AI业务何时能实现稳定盈利，或都将影响公司后续整体经营质量与增长空间。

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