泰格医药实际控制人因信息披露违法违规，收到浙江监管局出具的《警示函》及《行政处罚事先告知书》

投资时间网、标点财经研究员 李路

国内临床CRO龙头杭州泰格医药科技股份有限公司（下称泰格医药，300347.SZ、3347.HK）近日发布《关于公司实际控制人被中国证券监督管理委员会立案调查的进展公告》。公告显示，公司实际控制人叶小平、曹晓春于9月11日收到中国证监会浙江监管局出具的《警示函》及《行政处罚事先告知书》。

泰格医药关于公司实际控制人被中国证券监督管理委员会立案调查的进展公告

资料来源：公司公告

这场源于2026年5月中旬的立案调查，在历时四个月后迎来了初步监管结论。《警示函》认定，叶小平、曹晓春两人于2022年12月7日主动减持股份，合计权益变动减少1%，未及时披露，迟至2026年5月12日才公开相关情况。浙江监管局决定对两人采取出具《警示函》的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。

《行政处罚事先告知书》则追溯至更早的节点，2019年9月20日，两人合计持有泰格医药已发行有表决权股份比例累计变动达到5%，未及时披露《简式权益变动报告书》，同样迟至2026年5月12日才补充披露。基于此，浙江监管局拟对叶小平、曹晓春给予警告，并处以100万元罚款，其中分别对叶小平、曹晓春处以50万元罚款。

虽然行政处罚直接针对的是实控人个人，并未对公司经营产生直接的资金划扣影响，但长达数年的持股变动信息披露违法违规，将这家A+H股上市的医药研发服务龙头在公司治理与内控合规方面的深层漏洞暴露在资本市场面前。

先看2019年这次事件的问题，《上市公司收购管理办法》第十三条规定，投资者及其一致行动人拥有权益的股份达到上市公司已发行股份的5%时，应当在该事实发生之日起3日内编制权益变动报告书，向证监会、证券交易所提交书面报告，通知上市公司并予公告。此后，拥有权益的股份比例每增加或者减少5%，同样应当依照前述规定进行报告和公告。

该条规则的核心并非要求每次减持都公告，而是要求当累计变动触及5%的整数关口时，必须在3日内单独编制并披露《简式权益变动报告书》或《详式权益变动报告书》。日常的减持公告与定期报告中的持股数据，不能替代这一法定程序。

这正是浙江监管局认定的违规事实，2019年9月20日叶小平、曹晓春合计持股比例累计变动达到5%，触发了强制披露节点，但两人未在3日内编制权益变动报告书。

再看2022年的违规事项，《上市公司收购管理办法》第十三条第三款规定，投资者及其一致行动人拥有权益的股份比例每减少1%，应当在该事实发生的次日通知上市公司，并予公告。两人此次合计权益变动减少1%，但未及时履行通知和公告义务。

公开资料显示，叶小平和曹晓春为泰格医药的联合创始人，也是一致行动人。2005年3月起叶小平正式在泰格医药任职，现任公司董事长；曹晓春自2005年1月起任职泰格医药，2026年6月第六届董事会换届后，曹晓春不再担任公司总经理，现任公司执行董事，并担任董事会执行委员会主席，负责风险管控、战略实施及新业务拓展等工作。

根据公司2026年5月12日披露的《简式权益变动报告书》，权益变动前后，叶小平合计持有股份比例由27.88%降至20.73%，曹晓春则由9.68%降至6%，两人合计持股从37.56%降至26.73%。

除合规层面的风波，泰格医药所面临更为根本的挑战，来自其所处的CRO行业正在经历的周期性变化。在2018年至2021年的“创新药黄金时代”，伴随全球及国内生物医药投融资的爆发式增长，泰格医药作为临床CRO绝对龙头，凭借高壁垒的临床试验服务能力和庞大的试验机构网络，实现了业绩与估值的双提升。然而，自2022年以来，在全球生物医药投融资放缓、国内临床试验竞争加剧、地缘政治与出海不确定性等多重因素影响下，行业生态发生了很大改变。

半年报显示，今年上半年泰格医药在营收增长的同时净利润却出现亏损。当期，公司实现营业收入37.08亿元，同比增长14.06%；归母净利润亏损4.13亿元，较上年同期的盈利3.83亿元骤降207.78%。

泰格医药近十年归母净利润情况（亿元）

数据来源：Wind

从数据来看，上半年公司归母净利润由盈转亏，主要受非经常性损益拖累。当期，公司主营业务收入约36.16亿元，同比增长13.73%，其中，临床试验技术服务收入约17.73亿元，同比增长20.68%；临床试验相关服务及实验室服务收入约18.42亿元，同比增长7.76%。

但受非流动金融资产公允价值变动影响，其公允价值变动损益亏损高达4.43亿元，占利润总额的552.67%，叠加资产处置损失1808万元，非经常性损益合计吞噬利润6.91亿元，将主营业务盈利部分全部抵消。

不仅如此，当期公司主营业务毛利率为26.6%，较上年同期下降2.8个百分点，其中临床技术服务毛利率降至21.1%，相关服务及实验室业务毛利率降至31.9%，成本端压力也成为侵蚀利润空间的因素之一。

伴随着实控人信披违规处罚的落地，泰格医药如何将合规标准融入企业基因，并以扎实的业绩重新获得市场认可，是公司下一步需要重点关注的问题。

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