博时基金首席权益策略分析师 陈显顺

在低利率环境下，资管行业格局持续优化，公募基金作为工具化核心品类，规模稳步攀升。中基协数据显示，截至 2025年10月达36.96万亿元。展望2026 年，我们认为，公募基金规模有望增长。

核心逻辑在于三方面：一是保险、个人养老金、社保基金等长期资金持续入市，形成增量支撑，市场乐观的预期指引使得各方资金有望受益；二是低利率推动储蓄搬家，ETF、固收类等多元产品精准承接居民与理财资金；三是费率改革、长周期考核等行业政策红利持续释放，提升产品吸引力与投资者体验。

长期来看，公募基金依托服务新质生产力、REITs 扩容等政策机遇，叠加投资者需求升级与数智化转型，发展空间广阔。其规范透明的制度体系、专业投研能力及资本市场稳定器作用，构筑了在资管领域的差异化竞争优势，行业核心地位有望持续巩固。

展望2026年，行业积极发展背后是多重积极信号的共振：“十五五”开局之年的政策红利有望持续释放，新质生产力相关赛道的产业升级与REITs市场的深度扩容，为公募基金提供了穿越周期的优质资产池。而居民资产配置从不动产向金融资产迁移的长期趋势，正为行业注入源源不断的增量资金。

但机遇之下，挑战亦不容忽视：全球宏观环境的不确定性仍存，美联储政策调整与海外通胀波动可能引发跨境资金流动，考验大类资产配置的精准度；同时，理财替代背景下，投资者对“低波动收益”的诉求日益强烈，如何在追求收益的同时控制最大回撤，成为产品竞争力的核心标尺。

值得庆幸的是，低利率环境为权益资产提供了估值支撑，而公募基金通过平台化投研体系建设、AI赋能的风险管控技术，以及多元产品矩阵，正逐步形成应对挑战的核心能力。未来，行业将在“规模扩张”与“质量提升”的平衡中前行，通过深度服务实体经济与居民财富管理需求，持续助力金融行业高质量发展。

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