“持有人获得感”早已成为公募基金行业重点关注的议题

投资时间网、标点财经研究员 安喆

近日，公募基金中报如期而至，各大管理人旗下产品的持有人结构、净利润等核心数据相继揭晓，一幅关于持有人获得感的图景由此徐徐展开。

这些数字不只映照出产品的历史表现，更藏着基金产品持有人的真实画像，勾勒出万千持有人的真实账户冷暖：部分持有人在震荡行情里踏准节奏，实现盈利；也有部分持有人面对净值起伏却未能同步分享成长红利。

事实上，“持有人获得感”早已成为公募行业重点关注的议题。从本次披露的中报数据来看，含华夏基金在内的公募基金旗下产品交出了亮眼答卷。截至2026年6月30日，华夏基金旗下公募产品报告期内合计为持有人赚取超1600亿元。

规模与业绩共振，“固收+”的量化新解法

这份藏在基金中报里的盈利数据，不是凭空出现的市场奇迹，背后是投资者在震荡行情里，用真金白银投出的配置选择。 

过去市场偏爱弹性，而现在，也有不少持有人在关注“谁走得更稳、走得更远”。因此，他们悄然将“固收+”纳入了底仓配置，期待一条平缓而坚韧的收益曲线。

Wind数据显示，截至2026年二季度末，全市场“固收+”基金（仅统计偏债混合型基金、混合债券型一级基金、混合债券型二级基金）规模已突破3.5万亿元。这一数字的背后，不是一时的情绪宣泄，而是居民财富从存款向资管产品的大规模迁移，是低利率周期里资金配置的客观需求。

在这股浪潮中，一只名为“华夏鼎利债券发起式”的产品，获得了个人投资者与机构资金的双重关注。基金中报数据显示，截至2026年二季度末，华夏鼎利债券发起式A规模达124.79亿元，持有人户数则从2025年中报的1.15万户提升至3.14万户，增长幅度超170%。其中，机构投资者持有份额与个人投资者持有份额分别达75.45亿份与3.56亿份，较去年中报增幅超190%与37%。

支撑这份信任的，或是经受过市场反复检验的业绩曲线。基金中报数据显示，截至2026年6月末，华夏鼎利债券发起式A近1年净值增长率达17.15%（同期业绩比较基准为-0.56%）。拉长来看，截至2026年6月末，华夏鼎利债券发起式A近七年净值增长率达74.26%（同期业绩比较基准为10.29%）。这或许也意味着，它不是靠短期爆发博取眼球，而是一只被时间验证过的、持续表现较优的“长跑型选手”。

那么，华夏鼎利债券发起式A究竟做对了什么？并非只是简单的股债二八开，而是量化策略的深度赋能。

在“固收+”的管理上，华夏基金充分发挥量化领域的深厚积淀，以多因子与自研AI辅助选股模型为驱动，在精准锚定指数Beta特征的基础上精细化提炼Alpha超额。在产品管理层面，华夏基金贯通了固收、权益与量化的投研执行链路，多数产品采用“双基金经理”协作模式，通过跨部门深度联动与专业化分工，既全面夯实了固收底仓的防御底线，又充分释放了权益端的收益弹性。

以华夏鼎利债券发起式A为例，该基金由孙蒙与刘明宇强强联合管理，依托多因子与机器学习融合的AI量化模型，精选具备基本面支撑的个股与可转债。相较于传统依赖主观择时的产品，华夏鼎利债券发起式A这种“量化固收+”的将规则驱动的纪律性、系统化的超额获取能力与高度分散的风控体系深度结合，将传统“固收打底+权益增强”的模糊经验，重构为可量化、可回测、可预期的系统化工程，其优势愈发凸显。

依托A股市场的非有效性，量化模型通过系统化因子挖掘持续捕捉稳健Alpha，并在全市场实施高分散选股，有效限制了单一个股与板块的风险暴露，可从底层排除主观情绪干扰与风格漂移；与此同时，多策略的有机融合进一步增强了组合对牛熊及震荡市的适配度。

这种“不赌运气、严控回撤”的运作模式，赋予了组合清晰可追溯的风险特征与较强的收益可解释性，助力“固收+”产品更精准、可靠地达成预设的风险收益目标。

验证：18年体系打磨，百万持有人的信任答卷

华夏鼎利债券发起式A的亮眼表现并非孤例。

国泰海通证券数据显示，截至2026年6月30日，华夏基金固定收益类资产近3年超额收益率为6.20%，在17家大型基金公司中位列第2名；近5年超额收益率达8.67%。近1年有8只纯债和12只“固收+”、近3年有17只纯债和13只“固收+”产品位列同类前1/4。

这不是靠押注某个赛道赌出来的成绩，而是华夏基金“固收+3.0”体系持续迭代的结果。

华夏基金自2008年3月布局华夏希望债券（二级债基）开始，沿着行业变化一步步迭代进化，历时18年打磨出了“固收+3.0”体系。

1.0时代，“固收+”产品更像是“债+股”的简单相加，股债各自独立投资、产品定位相对清晰，与投资者实际需求的匹配程度较低。

2.0时代，华夏基金开始按权益仓位区分产品，大类资产配置更加系统化，投资体验虽有所改善，但依然难以精准匹配投资者的多元配置目标。

3.0时代，华夏基金“固收+”迈入了一个全新的发展维度，通过多资产策略配置的方式，力争实现差异化目标并增强投资体验，让“稳”更有底，让“进”更有度，精准匹配客户多元化的投资目标。

依托这套3.0体系，华夏基金已搭建起完整的固收+产品谱系，覆盖纯债压舱、低波、中波以及高波的“固收+”的系列产品，让不同风险偏好的投资者，都有望从中找到自己心仪的“那一款”。

其中，以华夏鼎茂债券为代表的纯债产品线，致力于在波动市场中为持有人筑牢防御安全垫。基金定期报告显示，华夏鼎茂债券A在2020至2025年连续6个年度均实现历史正收益，展现出穿越周期的长跑回报。

华夏鼎泓债券、华夏卓享债券等低波“固收+”产品，通常以10%左右的权益仓位中枢为界，力求年化波动率不超过4%。截至2026年6月30日，华夏鼎泓债券A、华夏卓享债券A通过优质债券打底与弹性资产适度增强，近3年年化收益分别达4.71%、4.24%，最大回撤则均控制在1%左右，在收益与回撤之间构筑了良好平衡。

而前文提到的华夏鼎利债券，则是华夏基金高波“固收+”的代表作之一，近1年卡玛比率超过5，既呈现出不错的收益弹性，又展现了出色的风险控制能力，验证了量化模型在风险控制及捕捉结构性机会的收益转化。

在这些代表产品中，有一个值得关注的交集——华夏鼎泓债券、华夏卓享债券、华夏鼎利债券，恰好同属于华夏基金“量化固收+”序列，但各自的风险收益特征又精准分层，并非是将同一套策略复制到不同产品上。具体来看，华夏鼎泓债券定位低波稳健，华夏卓享债券侧重多资产灵活配置，华夏鼎利债券则追求弹性增强，力争通过多资产策略配置的方式，实现差异化目标并增强投资体验。

从基金的盈利数据来看，这些产品也确实给投资者带来了较好的持有体验。截至2026年6月30日，华夏鼎茂债券A、华夏鼎利债券A等“量化固收+”产品报告期利润均超过3亿元。此外，在华夏基金“固收+”矩阵中，兼顾资产配置与收益弹性的固收+进阶之选——华夏鼎清债券A报告期内创收超10亿元，为投资者兑现了实实在在的收益回报。

中报数据铺陈的不只是业绩数字，更是千万账户的真实温度。华夏基金“固收+”产品矩阵的表现，向投资者证明真正的获得感，不来自押注赛道的侥幸，或源于体系化投研的厚积薄发、量化纪律的严格执行，以及对“受人之托、代人理财”的始终坚守。