2025年前三季度，天邦食品营收与归母净利润同比分别下滑5.98%、80.65%。近日，该公司预重整再度延期，前景如何？

投资时间网、标点财经研究员 吕贡 

预重整再延期，前景迷雾重重。

2025年11月6日晚间，天邦食品股份有限公司（下称天邦食品，002124.SZ）发布公告称，公司近日以预重整各项工作仍在开展过程中为由，向宁波中院申请再次延长六个月预重整期间并获准，延长至2026年5月9日。此前，该公司预重整已多次延期。

2024年8月，宁波中院决定对天邦食品进行预重整，期间为六个月，并指定北京大成律师事务所、浙江和义观达律师事务所、北京大成(宁波)律师事务所联合担任公司预重整管理人。2025年2月8日，宁波中院准许天邦食品的延期申请，决定延长公司预重整期间至同年5月9日；同年5月8日，宁波中院再度准许了公司的延期申请，延长至同年11月9日。此次已是第三次延期，重整前景充满变数。

需明确的是，预重整为法院正式受理重整前的程序，法院决定对公司进行预重整并指定预重整管理人，不代表公司正式进入重整程序。后续，天邦食品是否会进入重整程序以及能否顺利重整，均存在不确定性。天邦食品亦提示了股票交易风险，根据《股票上市规则》规定，若法院依法裁定受理公司重整申请，公司股票将在重整申请受理后被实施退市风险警示（*ST）。

天邦食品预重整期间再度延长

信息来源：公司公告

在预重整推进期间，天邦食品的内部管理、经营业绩及合规性均面临一定挑战。先来看管理，2025年9月，该公司核心高管严小明因个人家庭原因，请求辞去公司副总裁职务，此后不再在公司担任职务。据2024年年报显示，严小明曾在汉世伟食品集团有限公司、天邦食品、江苏汉世伟食品有限公司等多家公司担任重要管理职务，彼时任天邦食品副总裁、拾分味道集团总裁，且持有公司股份35.66万股。

合规层面，天邦食品2025年内已两次收到中国证券监督管理委员会宁波监管局下发的《行政监管措施决定书》，分别因未在规定期限内归还暂时用于补充流动资金的部分闲置募集资金，以及未及时披露法院针对此前股权回购纠纷诉讼事项作出的一审民事判决书。深交所也同步对该公司及相关责任人发来了监管函。

此外，天邦食品还涉及一系列纠纷。截至2025年7月16日最新进展公告披露日，该公司及控股子公司收到的新增诉讼、仲裁事项涉及金额共计约5.63亿元，占公司最近一期（2024年12月31日）经审计净资产绝对值的15.32%，其中，公司及子公司作为被告或被申请人涉及的案件金额合计约为1.54亿元，涵盖建设工程施工合同、融资租赁合同、金融借款合同纠纷等。

业绩方面，天邦食品2025年盈利状况再度承压。继2024年全年扭亏后，该公司2025年第一季度和上半年归母净利润同比再分别下滑78.97%和58.14%，公司解释称，是因为2024年第一季度出售参股公司史记生物32.91%股权产生了9.95亿元的投资收益。

具体到经营，2025年上半年，天邦食品累计销售生猪295.82万头，其中仔猪95.03万头，仔猪出栏较多主要是为了缓解现金流压力及调整产能布局。2025年上半年末，该公司母猪场、育肥场的产能利用率分别为52%和51%，略有提升但仍然偏低，导致分摊费用较高，制约了降本空间，公司称这是未来2至3年需着力解决的问题。

猪价的低迷下行也在冲击着行业盈利。据中国养猪网显示，2025年三季度以来，外三元、内三元生猪价格均处于低位下行态势。以外三元为例，2025年11月8日已跌至11.94元/公斤，较同年7月4日价格（15.31元/公斤）每公斤减少了3.37元。

近一年来生猪价格（外三元）走势情况（元/公斤）

数据来源：中国养猪网 

在此背景下，2025年1至10月，天邦食品销售商品猪532.33万头（其中仔猪销售189.83万头），同比增长6.76%；但同期销售均价、销售收入分别为15.30元/公斤（商品肥猪均价为14.04元/公斤）和66.92亿元，同比变动分别为-14.68%和-7.96%。

财报显示，2025年前三季度天邦食品营收净利双双下滑，其中营业收入同比下降5.98%至67.19亿元，归母净利润较上年同期下滑80.65%，仅实现2.60亿元。2025年第三季度，该公司更是陷入9248.51万元亏损。

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