在业绩兑现、股价持续走强的同时，江波龙的股东与高管亦开启密集减持动作 

投资时间网、标点财经研究员 董琳

在存储超级周期下，国内存储模组龙头企业——深圳市江波龙电子股份有限公司（下称江波龙，301308.SZ）股价阶段性走高，从2025年9月初至今年5月中旬，该公司累计最高涨幅超600%。

随着估值快速提升，江波龙股东及高管纷纷减持公司股份。6月5日晚间，江波龙再发公告，披露公司副总经理新一轮减持计划。

公告显示，朱宇因个人资金需求，计划在2026年6月30日至2026年9月29日期间通过证券交易所以集中竞价、大宗交易方式合计减持公司股份不超过59.84万股，占公司总股本比例约为0.14%。截至6月5日收盘，江波龙单日下跌8.53%，报520.01元/股（不复权），最新市值为2200亿元。若以上述收盘价测算，朱宇此次减持金额约为3.11亿元。

投资时间网、标点财经研究员注意到，在高管减持的同时，江波龙于日前重新向香港联交所递交H股发行并上市申请，同时公司计划定增募资37亿元，加码AI高端存储芯片。

一边是高管择机减持兑现股权收益，一边是急于奔赴港股募资扩充产能，面对佰维存储（688525.SH）同样推进H股上市、持续抢占细分赛道的同业竞争，江波龙能否抢先一步完成港股募资，成为国内首家A+H两地上市独立存储企业？ 

2025年9月以来江波龙股价走势情况（元/股）

数据来源：Wind

江波龙于2022年8月在A股上市，是全球第二大、国内第一大独立存储器厂商，公司经营三个主要品牌FORESEE、Zilia、雷克沙，产品组合涵盖NAND Flash及DRAM存储产品，包括嵌入式存储、固态硬盘、移动存储、内存条四大产线。

2025年起，全球AI算力建设加速，对高带宽内存（HBM）等高端存储芯片的需求激增，引发存储行业新一轮涨价周期，叠加AI算力需求红利，江波龙去年全年实现营收227.66亿元，同比增长30.36%；归母净利润为14.23亿元，同比增长185%。

进入2026年，受益于存储价格延续上涨行情、AI算力订单持续落地，江波龙营收与利润维持高位运行。2026年第一季度，公司实现营收99.09亿元，同比增长132.79%；归母净利润为38.62亿元，同比大幅增加2644%，单季度利润已超过2025年全年。

在业绩兑现、股价持续走强的同时，江波龙的股东与高管亦开启了密集减持动作。

最新公告披露，朱宇最初持股297.08万股，占公司总股本的0.71%，股份来源为江波龙首次公开发行前，以及通过二级市场增持取得。2025年9月2日起，其第一次减持股份，截至公告发布日，朱宇已累计减持公司股票58.22万股，累计减持金额约为6339.67万元。

就在前一天，公司第二大股东、董事李志雄通过竞价交易方式减持公司股份20万股，占公司总股本的0.047%，成交均价为542.91元/股，减持金额约1.09亿元。李志雄从2025年9月2日起第一次减持江波龙，截至6月4日，其累计减持公司股票552.33万股，累计减持金额约为14亿元。

此外，2025年下半年以来，江波龙副总高喜春累计减持超2.04亿元；由创始人蔡华波实际控制的5个员工持股平台2025年至今累计减持超1800万股，减持金额超30亿元。

2019年至2025年江波龙经营性现金流情况（亿元、%）

数据来源：Wind 

投资时间网、标点财经研究员注意到，为抢占窗口，江波龙近年存货大幅增加。

Wind数据显示，2022年底公司的存货余额为37.44亿元，此后的2023年至2025年底，存货余额分别为58.93亿元、78.33亿元、116.78亿元，逐年攀升。截至2026年一季度末，江波龙存货余额已达到179.6亿元，较上年末增长53.81%，占总资产比重达50%。业内有分析指出，一旦公司存储合约价格环比下跌10%，对应存货减值金额将接近18亿元。

与此同时，公司经营活动现金流量净额已连续五年为负，2026年一季度江波龙经营现金流净流出28.75亿元，净利润与现金流长期反向走势。为支撑百亿级备货，江波龙持续加大有息负债。截至2026年一季度末，公司长期借款为94.31亿元，较2025年末增加115%，资产负债率攀升至65.55%，债务压力加剧。

为优化资产结构、缓解流动性风险，江波龙一方面推进A股大额定增筹措流动资金与项目资金，另一方面重新递交港股上市申请，进一步开拓境外募资渠道。

2025年12月，江波龙公告计划定增不超过37亿元，其中计划投资8.8亿元用于面向AI高端存储器研发，12.2亿元投资半导体存储主控芯片系列研发，5.4亿元用于半导体存储高端封测项目建设，11亿元补充流动资金。截至5月20日，该定增已获深交所审核通过。

此外，2025年3月21日，江波龙首次向香港联交所递交发行H股并在主板挂牌上市的申请，联席保荐人为中信证券与花旗。首次递表自动失效后，5月29日，公司更新招股书，二次开启港股融资。

整体来看，港股上市既是江波龙破局资金困境的关键，也是行业竞争的新战场。在佰维存储同步H股融资扩产的局势下，江波龙短期存储周期红利带来的业绩优势，能否抵挡住同业资本与技术的双重压力，守住行业龙头的市场地位？

投时关键词：江波龙（301308.SZ）