2026年第一季度，受生物制品与疫苗增值税税率调整影响，万泰生物经营仍承压。该季度，公司延续上年亏损态势，归母净利润录得-4298.38万元 

投资时间网、标点财经研究员 吕贡 

业绩全面承压下，北京万泰生物药业股份有限公司（下称万泰生物，603392.SH）近日发布了一项人事调整。因个人原因，JIANG ZHIMING申请辞去公司董事、总经理及董事会专门委员会相关职务，此后退出万泰生物管理层。空缺期间，由董事长邱子欣代行总经理职责，公司表示将尽快完成相关选任工作。

JIANG ZHIMING从在任到离职仅两年多时间。2024年1月，邱子欣决定将主要精力集中在董事长工作职责和万泰生物战略发展上，申请辞去总经理一职，此后该职位由JIANG ZHIMING接任。同年4月起，JIANG ZHIMING还同时担任公司董事职务，原定的任期终止日期均到2027年4月18日。 

JIANG ZHIMING离任的基本情况

信息来源：公司公告

在JIANG ZHIMING任职期间，万泰生物业绩层面面临较大挑战。受行业政策调控、市场竞争加剧等多重因素叠加影响，疫苗、（诊断）试剂两大核心板块均承受阶段性经营压力。当前，公司九价HPV疫苗暂未形成规模化利润贡献，而诊断试剂业务受到集采降价、医保政策调整等影响。

2025年，万泰生物录得上市以来首个年度亏损，净亏损额为3.98亿元。这一年，公司的疫苗、诊断试剂业务收入和毛利率同比纷纷下滑，其中收入降幅分别为24.63%、18.65%，毛利率分别较上年同期减少43.18个和7.98个百分点。

面对该局面，万泰生物多位高管集体表达了与公司共担风险的态度。公司董事长邱子欣自2026年4月自愿放弃领取薪酬；另有多位高管自愿放弃了2025年度绩效奖金，其中就包括近日辞任的总经理JIANG ZHIMING，以及公司董事、财务总监吕赟，副总经理叶祥忠等高管。

财报披露，2025年，万泰生物现任及年内离任董事、高级管理人员税前薪酬总额合计为1159.95万元，较上一年减少了191.29万元。若剔除因2024年董事会、高级管理人员换届导致任职人数变化的影响，按可比口径计算，2025年度公司董事、高级管理人员的平均薪酬较上年同期实际下降。

万泰生物还指出，JIANG ZHIMING、吕赟2025年税前薪酬总额同比增长，主要是由于上年同期为非完整年度收入。按可比口径计算，二人2025年度薪酬实际同比下降。 

2025年万泰生物主营业务按行业划分的经营情况（元）

数据来源：公司公告 

进入2026年第一季度，万泰生物经营状况有所改善。一方面，九价HPV疫苗市场推广与销售稳步落地，成为驱动疫苗业务收入增长的核心力量，疫苗板块期内收入与毛利同比均实现翻倍以上增长。剔除逾期应收账款坏账计提影响后，整个疫苗板块实现扭亏为盈。

另一方面，诊断业务板块也在发力。万泰生物加速推进装机成长，发光诊断业务经营呈现触底回升态势，2026年第一季度实现中个位数增长。同时，实验室自动化流水线项目推进顺利，业务规模同比增长超100%。

不过，受生物制品与疫苗增值税税率调整影响，万泰生物2026年第一季度经营仍承受一定压力。具体包括疫苗业务应收账款信用减值损失计提超七千万元；九价HPV疫苗营销体系搭建，导致销售费用同比增加四千多万元；以及2025年12月，养生堂厦门万泰诊断基地建设项目投入使用，使得该季度新增了折旧费用。

上述事项综合影响了公司当季的核心经营利润。2026年第一季度，万泰生物营收同比增长30.63%至5.23亿元，但仍未扭转亏损态势，归母净利润录得-4298.38万元。在后续经营中，新任总经理的到来，是否会为万泰生物带来实质性的新变化？

投时关键词：万泰生物（603392.SH）