继2026年5月代行董事会秘书职责后，承德露露董事长沈志军近日再代行公司总经理职责

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

国内植物蛋白饮料老牌龙头承德露露股份公司（下称承德露露，000848.SZ）近期频现人事变动。

2026年10月14日，承德露露披露一则高管辞任消息。公告显示，因个人原因，丁兴贤申请辞去公司总经理职务，辞职后不再担任公司及子公司任何职务。承德露露方面表示，为确保公司经营管理工作的连续性和稳定性，在新任总经理聘任完成前，由公司董事长沈志军代行总经理职责，公司方将尽快完成新任总经理的相关聘任工作。

承德露露总经理申请辞任的情况

信息来源：公司公告

而在不久前的2026年5月，承德露露董事会刚完成换届选举。本次换届完成后，承德露露原多位高管不再担任公司董事及下设委员会职务，包括公司第八届董事会非独立董事梁启朝、杨东时、刘志刚、施佩影以及独立董事黄剑锋。

彼时，承德露露原董事会秘书刘明珊因工作调整，不再担任董事会秘书职务，该职位空缺期间，暂由公司董事长沈志军代行董事会秘书职责。承德露露方面当时同样表示，将尽快完成相关选聘工作。

据公司2025年报信息披露，沈志军现任承德露露董事长、执行董事；现还兼任露露植饮（淳安）有限公司董事、法定代表人，万向集团公司董事局董事、财务负责人等多项职务。另据承德露露已公开披露的公告信息，截至2026年10月14日公告日，沈志军代行的董事会秘书、总经理职责，尚未有正式接任者。

人事变动背后，公司基本面如何？

2026年上半年，承德露露实现稳健增长，营业收入同比上升11.29%至15.40亿元，归母净利润也同比增长15.28%至2.98亿元。从年度业绩来看，2025年全年，承德露露营收、利润有所下滑，公司经营层面亦有几个方面值得留意。

一是现金流与资金管理。2026年上半年，承德露露经营活动产生的现金流量净额同比大幅下滑524.34%，录得-1.86亿元，公司解释系经营活动相关现金支出增加所致。另有投资者关注到，公司账面近30亿货币资金多为低息存款，对此，其曾询问公司是否考虑开展长期复利投资。

二是重大项目的投产进程。当前，承德露露正推进年产15万吨露露系列饮料建设项目（露露淳安），涉及酒、饮料和精制茶制造业。截至2026年上半年末，该项目累计已投入1.40亿元，其中上半年投入5939.84万元，整体进度85%；公司预计2026年10月正式投产。

在2026年9月召开的承德露露业绩说明会上，多位投资者追问“淳安基地一期正式量产时间”“产能完全达产后预计新增营收规模”“对公司整体毛利率的提升预期”等问题。承德露露方面当时表示，该项目建成后，将对包括华东市场在内的南方市场开拓有较大促进作用。

三是销售费用开支。由于电商运营、新市场开发、新产品上市等方面投入增加，承德露露的销售费用从2023年3.44亿元增至2025年5.34亿元，其中广告宣传促销费约占一半；仅2026年上半年，公司销售费用就达到3.32亿元，同比增长18.06%，接近公司2023年全年水平，其中广告宣传促销费2.04亿元，占到61.52%。

尽管如此，仍有投资者反馈，现在很多商超、便利店很难买到露露产品，并由此问及公司是否考虑管控好各地区的代理商，让其将货品铺到位；另有投资者提到包装问题，询问公司是否考虑把养生饮包装替换成饮料瓶包装，以方便年轻人选购等。

2026年上半年及上年同期承德露露销售费用情况（元）

数据来源：公司财报

收入结构上，公司的地域集中度情况未有太大改变。

从区域看，2026年上半年，北部地区为承德露露贡献13.64亿元收入，占公司当期总营收的88.57%；中部地区、其他地区同期收入分别仅占公司总营收的5.78%、5.65%，全国化布局面临的挑战不小。

产品层面，承德露露目前产品涵盖杏仁露、果仁核桃、水、杏仁奶等多个系列，但时至2026年上半年，杏仁露系列板块仍支撑公司九成以上收入，占比达93.61%，而其他系列的收入占比均仅为个位数，“第二曲线”尚未形成。

多方压力下，承德露露董事长沈志军身上的担子或不轻松。