维维股份在经营规范性上也曾引发监管层关注

投资时间网、标点财经研究员  吕贡

国民老品牌被点名。

近日，上海市市场监督管理局对包括餐饮食品、方便食品、糕点、速冻食品等在内的17大类食品进行抽检。抽检样品共计1870批次，其中7批次不合格，而“维维”就出现在这份不合格名单里。

据检验结果显示，维维食品饮料股份有限公司（下称维维股份，600300.SH）的全资子公司维维华山核桃产业有限公司所生产的无添加蔗糖黑芝麻糊抽检不合格，该批次5份样品霉菌检出值全部超过标准限值，最高的达到2800CFU/g。

针对这一事件，维维股份于2026年9月24日对外回应表示，已第一时间召回并处理该批次产品。

方便食品监督抽检信息（不合格）

信息来源：上海市市场监督管理局

对此，行业资深人士、中国食品产业分析师朱丹蓬表示，“作为一家上市食品企业，从原料采购、生产制造，到仓储运输以及售后管理，均应建立完善的食品安全管理体系。此次霉菌指标大幅超标，背后是多环节、多维度叠加导致的问题。”

当前，维维股份的产品销售以批发代理为主，结合团购和电商等直销渠道。数据显示，2025年，经销商渠道为公司带来16.99亿元销售收入，占到公司全年总营收的一半，而同期直营销售收入仅1.05亿元。

时至2026年上半年，维维股份仍依赖于经销商体系。期内，公司固体饮料类产品的直营收入虽同比大增529.18%，但仅增至9694.27万元，而经销商收入则高达7.47亿元；同期，动植物蛋白饮料类产品同样以经销为主，该板块经销商收入为1.67亿元，直营收入仅991.32万元。

分析认为，相较于直营销售，经销商模式的管理更为复杂，产品一旦出厂、货权转移，后续的储运、上架、临期处理等均主要依靠经销商自律，而公司方只能靠合同约束和抽检抽查。管理半径拉长，相关风险也随之被放大，这或许也是公司食品安全隐患存在的深层原因之一。

而在黑猫投诉平台上，关于“维维豆奶”的满意度目前仅有两星，同时累计有90条投诉量，其中部分涉及食品安全问题，包括牛奶变质、有杂质异物等。

值得关注的是，维维股份在经营规范性上也曾引发监管层关注。2026年4月初，上交所对维维股份及公司时任董事长任冬、时任总经理赵惠卿、时任财务总监赵昌磊三人予以监管警示；与此同时，维维股份还收到江苏证监局下发的《行政监管措施决定书》，该局决定对公司采取责令改正的行政监管措施，并同步对前述相关责任人出具警示函，且记入证券期货市场诚信档案。

根据江苏证监局查明的事实，维维股份2022年至2024年内对于部分粮油贸易业务收入确认适用总额法、净额法的方法不恰当，导致公司2022年、2023年和2024年一季报、半年报和三季报营业收入、营业成本披露不准确。相关行为违反了相关条例规定。

另据同花顺iFinD信息披露，更早之前，由于披露不规范问题，江苏证监局还曾于2023年3月对维维股份采取责令改正的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。彼时经查，2022年7月，维维股份与多家公司共同投资成立产业投资基金，该基金于2022年8月30日在中国证券投资基金业协会完成备案，但维维股份未按相关条例规定，在该基金完成备案登记时披露此项重要进展。

从业绩端看，维维股份近年过得不容易。2020年至2025年，公司的营业收入已连续六年下滑，至2025年仅实现33.49亿元，相比2019年缩减超16亿元。

2019年至2026年各年中报维维股份营收情况

数据来源：同花顺iFinD

进入2026年上半年，维维股份收入端有所修复，营收同比上升9.54%至16.66亿元。不过，这一数值仍不及此前几年的同期水平，据同花顺iFinD数据显示，2019年至2022年各年中报，维维股份的营收规模均在20亿元以上，2019年上半年更是达到28.21亿元。

经营结构上，2026年上半年，公司固体饮料类产品销售收入为8.44亿元，依然是维维股份主要收入来源。期内，按区域划分，该板块表现分化，华东、华中、西北、华南地区销售收入同比均实现增长，增幅在1.96%至29.05%区间，而东北、华北、西南三地销售收入同比分别下滑4.05%、3.87%、6.95%。

其他品类体量则偏小，2026年上半年，维维股份的动植物蛋白饮料类产品销售收入同比增长6.29%，为1.77亿元；精制茶类产品销售收入同比下滑10.82%至2276.95万元。这两类产品在公司总营收中占比均较小。

业绩刚有起色，又冒出食品安全和经营规范化问题，维维股份的复苏之路会如何前行？