如何平衡固收、权益产品的发展，如何有效提升产品业绩，是鑫元基金需要直面的难题

投资时间网、标点财经研究员  余顺安

人类的悲喜，并不相通。

Wind数据显示，在刚刚过去的2025年，全市场有95%的公募基金录得正收益（只统计主代码基金，剔除2025年以来成立的产品），最高收益率超过230%。但与此同时，有的产品净值下跌近两成——鑫元消费甄选A（017467）以-19.65%的收益率在行业中垫底，跑输业绩比较基准收益率逾22个百分点。

这只成立未满3年的产品，陷入了连续亏损的泥淖。

根据基金年报，鑫元消费甄选A成立于2023年3月24日，成立当年收益率为-18.03%，跑输业绩比较基准收益率6.42个百分点（同期业绩比较基准收益率为-11.61%）。2024年，该基金收益率为-23.13%，跑输业绩比较基准收益率30.5个百分点（同期业绩比较基准收益率为7.37%）。

据Wind数据统计，截至2025年末，鑫元消费甄选A成立以来收益率为-49.37%。也就是说，净值累计跌去近五成。

值得一提的是，鑫元消费甄选为发起式基金。根据该基金的基金合同约定，基金合同生效满3年之日，若基金资产规模低于2亿元，无需召开持有人大会审议，基金合同应当终止，且不得通过召开基金持有人大会的方式延续。而该基金成立两年多以来规模始终较小，尽管2025年以来个人投资者持有份额显著增加，但截至2025年三季度末该基金规模也只有0.29亿元左右（不同份额合并计算）。

业绩及规模都差点意思，基金经理则换得有点频繁。

当前，鑫元消费甄选由基金经理姚启璠单独管理。姚启璠2022年7月加入鑫元基金，历任权益研究员、基金经理助理，自2025年7月1日起加入鑫元消费甄选基金经理行列，成为该基金的第3任基金经理。投资时间网、标点财经研究员注意到，在此之前，姚启璠似乎并没有管理公募产品的经验，在基金管理领域尚属“新人”。

在姚启璠之前的两任基金经理分别为刘俊文（任职日期为2023年3月24日至2024年4月18日）、王宠（任职日期为2023年10月27日至2025年8月26日）。二人管理鑫元消费甄选A的任职回报均为负。

鑫元消费甄选业绩不佳的情况下选择投资“新人”来管理，是出于什么考虑？该基金规模不到3000万元，后续持营上有何计划？针对相关问题，投资时间网、标点财经研究员向鑫元基金发送了沟通函，但截至发稿尚未收到回复。

公开资料显示，鑫元基金成立于2013年，是一家银行系基金公司。Wind数据显示，该公司公募管理规模在2024年首次突破2000亿元，截至2025年三季度末为2288.86亿元，在行业中排名第36位。

虽然已是“2000亿俱乐部”中的一员，但鑫元基金的“偏科”问题较为突出。截至2025年三季度末，该公司固收、固收+基金规模合计超2235亿元，在总规模中的占比超过97%，权益类基金规模占比不足3%。而在权益市场回暖、监管层愈发重视权益类公募基金发展的背景下，鑫元基金似乎也有意在权益领域加强布局，2025年发行了多只权益类基金。

不过，需要注意的是，固收类产品虽然在规模上是鑫元基金的主力产品，但中长期业绩表现并不佳。据Wind数据统计，截至2025年末，鑫元基金旗下成立满3年的48只固收、固收+基金中，三年期业绩跑输基准的产品有38只，占比接近八成。比如，鑫元荣利三个月定开（006838）三年期收益率为7.8%，跑输业绩比较基准收益率7.37个百分点。

此外，鑫元基金成立满3年的权益产品中，也有6只基金的三年期业绩跑输基准。如鑫元行业轮动A（005949）三年期收益率为-25.83%，跑输业绩比较基准收益率逾48个百分点。

当前，如何平衡固收、权益产品的发展，如何有效提升产品业绩，是鑫元基金需要直面的难题。

鑫元基金旗下44只产品三年期业绩跑输基准

数据来源：Wind。统计区间为2023年1月1日至2025年12月31日；只统计主代码基金，剔除2023年以来成立的基金

投时关键词：鑫元消费甄选A（017467）|鑫元行业轮动A（005949）|鑫元荣利三个月定开（006838）