玲珑轮胎发布三季报业绩预减公告，巨额汇兑损失成为核心压制因素

投资时间网、标点财经研究员 习羽

作为国内轮胎行业头部企业，山东玲珑轮胎股份有限公司（下称玲珑轮胎，601966.SH）预计前三季度归母净利润同比锐减超九成，究竟发生了什么？

10月14日晚间，玲珑轮胎发布2026年前三季度业绩预减公告，公司预计当期归母净利润为0.62亿元至0.69亿元，较上年同期的11.67亿元减少10.98亿元至11.05亿元，同比降幅高达94.09%至94.69%。值得关注的是，公司扣除非经常性损益后的净利润区间为-1.34亿元至-1.13亿元，而上年同期盈利10.23亿元，反映公司主营业务层面已陷入亏损。

玲珑轮胎2026年前三季度业绩预减公告

数据来源：公司公告

投资时间网、标点财经研究员注意到，公司利润大幅缩水的核心诱因并非产线事故或订单流失，而是财务费用项下的巨额汇兑损失。玲珑轮胎海外收入占比较高，境外结算多采用美元计价，海外基地同时存在欧元负债敞口。2025年的汇率环境为公司带来可观汇兑收益，而2026年汇率走势反转，外币资产、应收款项及外币负债的期末重估效应，由利润增厚项转为侵蚀项，汇率由此从业绩增量因素转变为当期最大减项。公告显示，2026年前三季度，公司产生的汇兑损失约为4.37亿元，2025年同期则录得汇兑收益6.22亿元，仅这一项变动，便造成利润总额同比减少约10.59亿元。对于前三季度归母净利润尚不足1亿元的玲珑轮胎而言，汇兑变动几乎掏空了公司当期利润。

汇兑冲击之外，成本端压力也持续显现。2026年前三季度，天然胶、合成胶、炭黑等主要原材料价格上行，直接推高生产成本，但产品售价调整幅度未能覆盖原料涨幅，公司盈利空间被显著压缩。

业内人士认为，轮胎行业成本高度依赖橡胶与炭黑，原材料占成本比重通常过半，上游涨价对毛利率压制作用显著。早在2025年，公司轮胎产品毛利率就已同比下降4.95个百分点至16.93%，出口及海外板块毛利率更是大幅下滑9.76个百分点，这一盈利端压力自2025年起持续发酵，并在2026年原料涨价环境下进一步放大。

从业务端来考量，玲珑轮胎也需应对复杂多变的内外部市场环境。

作为国内较早出海布局的轮胎企业，公司已搭建起国内多基地叠加泰国、塞尔维亚等海外工厂构成的全球生产网络，海外业务营收占比接近半数。但海外市场也令公司持续暴露于贸易政策、地缘局势与海运成本波动的多重风险之下，上述变量持续冲击这一核心增长板块。

与此同时，国内市场需求同样走弱。国内乘用车配套市场景气下行，公司配套销量同比下滑，产能固定成本摊薄效应减弱。从2025年内外销结构看，国内销售收入实现125.45亿元，占总营收比重为50.91%；出口及海外销售实现119.30亿元，占比48.41%。国内板块营收占比提升，本可对冲海外业务的不确定性，但国内配套需求下行未能起到缓冲作用，配套销量下滑拖累产能利用率，单位固定成本抬升，进一步侵蚀利润。

而拉长周期观察，公司本次业绩预减并非短期突发扰动，而是盈利持续走弱趋势的加速兑现。2025年前三季度，玲珑轮胎归母净利润已同比下滑31.81%至11.67亿元；全年归母净利润13.69亿元，同比下滑21.88%。进入2026年，盈利下滑节奏明显加快：一季度归母净利润约0.17亿元，同比下降95.04%；上半年归母净利润1.01亿元，同比下降88.13%，扣非净利润仅554.75万元，同比下降99.28%。

玲珑轮胎近期财务情况

数据来源：公司公告

分析认为，玲珑轮胎当前盈利承压本质上或是规模扩张与盈利质量失衡所致。

公司长期依托“7+5”全球产能布局持续推进扩产，以抢占全球市场份额。其中，泰国基地运营成熟，是当前海外利润的核心贡献来源；塞尔维亚基地仍处于产能爬坡阶段，整体产能利用率偏低。新基地产能尚未充分释放，但折旧、运营费用已开始持续计提，叠加海外原材料涨价、海运成本高企的双重压力，阶段性放大了公司的利润波动幅度。

当规模增长不再能够覆盖盈利质量下滑，玲珑轮胎能否通过价格传导、产品结构优化、推动海外基地产能充分爬坡，重新修复盈利弹性，将是后续季度核心跟踪变量。这份大幅缩水的业绩预告，显现出的是周期低点带来的短期扰动，还是公司盈利模式亟待重构？

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