亏损与资金承压下，天邦食品预重整期间再延长至2027年5月9日 

投资时间网、标点财经研究员 吕贡

“浙江猪王”何时能进入正式重整程序？

近日，产业投资人通威集团与天邦食品股份有限公司（下称天邦食品，002124.SZ）签署重整投资协议，并确保30日内确定财务投资人、对未到位财务投资人投资款承担兜底补足责任。通威集团拟以14.41亿元受让天邦食品资本公积转增股份14.70亿股。

次日，鉴于重整受理尚需依法履行审批程序，宁波中院准许天邦食品的延期申请，决定将公司预重整期间延至2027年5月9日。

事实上，天邦食品的预重整已多次延期，目前情况来看，这场重整拉锯战仍面临着不小的变数与压力。

天邦食品重整及预重整事项的进展情况

信息来源：公司公告

压力一：尚未进入正式重整程序

早在2024年8月，宁波中院便决定对天邦食品进行预重整，期间为六个月。预重整是法院正式受理重整前的程序。此前，宁波中院分别于2025年2月8日、2025年5月8日、2025年11月6日、2026年4月30日以及2026年11月9日准许天邦食品的延期申请，目前延长至2027年5月9日。

这期间，投资人也曾发生变动。2025年5月，经综合评定，厦门建发物产有限公司联合体被确定为中选投资人，天邦食品随后与联合体中的产业投资人建发物产、南宁漓源签署《重整投资协议》；同年6月和7月，公司又与中国对外经济贸易信托有限公司、天津美纳企业管理合伙企业（有限合伙）等多家财务投资人分别签署《重整投资协议》。

但受政策调整影响，建发物产参与天邦食品重整投资事项未获得建发物产国资管理部门核准，2026年9月，公司与建发物产、南宁漓源解除此前签署的《重整投资协议》，10月与上述财务投资人签署《重整投资协议之解除协议》；彼时，天邦食品表示，这给公司的预重整及重整进程带来了重大不确定性。

目前，通威集团被确定为天邦食品的产业投资人，这是一家同时布局绿色农业、光伏新能源两大赛道的企业，核心经营主体为其控股上市公司通威股份（600438.SH）。

天邦食品表示，在重整完成后，预计通威集团将成为公司控股股东，利于改善公司财务结构、化解债务危机；但同时亦提示，公司后续是否进入重整程序尚存在不确定性，若法院裁定受理重整，根据相关条例规定，深交所将对公司股票交易实施退市风险警示。

压力二：生猪价格跌至年内低位

从行业环境看，天邦食品当前面临的经营压力仍然较大，生猪价格持续下行，养殖行业盈利空间也受到挤压。

根据中国养猪网数据，2026年以来，猪价总体呈现下行趋势，以外三元为例，11月10日已降至8.68元/公斤，较年初12元/公斤以上的价格下跌约4元/公斤。

万联证券研报指出，截至2026年11月6日，生猪出栏均价为8.64元/公斤，较上年同期下降5.05%，跌幅环比有所扩大，并创年内新低；猪肉平均批发价为15.15元/公斤，较上周同期下降2.82%。

利润端，截至2026年11月6日，自繁自养生猪头均亏损396.73元、外购仔猪头均亏损224.44元。截至同一时间点，猪粮比为3.62，较上周继续下降，且已跌破5:1的一级预警线，行业亏损严重。

对于后续走势，开源证券研报预计，短期猪价或延续偏弱震荡；华联期货则认为，11月猪价仍以磨底修复为主，腌腊启动或带来阶段性反弹，但反弹高度受限。

近年来生猪出栏均价、猪肉平均批发价情况

数据来源：ifind，万联证券研究所

压力三：公司持续亏损

在此背景下，天邦食品自身经营同样承压。公司2025年由盈转亏，2026年延续亏损，前三季度归母净利润录得-16.58亿元，同比大幅下降738.80%，扣非后归母净利润则同比下降1637.97%至-19.33亿元。

2026年前三季度，天邦食品非经常性损益金额合计为2.75亿元，其中包括2.25亿元非流动性资产处置损益，主要系期内公司丧失对子公司富阳农发、建德农发的控制，按企业会计准则确认股权处置损益；但同时，公司对这两家子公司的应收款项计提了信用减值损失，合计影响损益6642万元。

从具体经营来看，2026年上半年，生猪养殖板块为天邦食品贡献65.37%的收入，而该板块收入同比下降20.20%，其毛利率也较上年同期减少24.10个百分点；同期，食品加工、饲料产品及其他收入均同比下滑，降幅分别为26.51%、11.82%、67.59%。

根据最新数据，2026年10月，天邦食品销售商品猪54.34万头、销售收入4.74亿元，环比分别增长7.94%和2.53%，而销售均价环比减少11.34%至8.84元/公斤。

2026年1至10月，天邦食品销售商品猪626.29万头，同比增长17.65%；但销售均价10.54元/公斤、销售收入52.68亿元，同比分别下滑31.07%和21.28%。

持续亏损下，公司的短期偿债压力亦值得关注。截至2026年第三季度末（9月30日），天邦食品货币资金降至5824.69万元（期初为2.25亿元），而同期短期借款、一年内到期的非流动负债分别达30.64亿元、6.40亿元。

在这种情况下，天邦食品的正式重整程序或需尽快提上日程。

投时关键词：天邦食品（002124.SZ）